城镇化水平和人口结构是房地产的基础。同发达国家相比，我国城市化率还有上升空间，但增速将会放缓。劳动力数量和人口结构作为城镇化的基本支撑，是房地产的潜在动力，长远来看在很大程度上影响房地产市场和房地产投资。

近年房地产投资及增速

数据来源：公开资料整理

　　房地产投资2015年触底后回升。今年年1-2月同比增长9.9%。一般房地产开发投资增速落后商品房销售面积增速5-7个月左右，今年整体商品房销售在各地政府限购等严厉的管控措施下面临压力，预计房地产投资今年会继续回落。

房地产开发投资增速滞后房地产销售增速5-7个月

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　　制造业投资主要影响工业建筑。2004-2012 年工业建筑安装工程投资 CAGR 达33%，整体增速比较平稳，之后连续下滑，2018 年 1-2 月制造业投资同比增长4.3%，增速仍在低位徘徊。

制造业固定资产投资完成额连续在低位波动

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　　从总量来看，制造业投资增速下行，存在结构性机会。国家“十三五”规划提出将以加快转变经济发展方式为主线，以产业结构升级、消费结构升级、产业区位转移为特征的制造业转型过程将会持续，这将在“十三五”期间给建筑安装工程带来发展机遇。自 2017 年 1 月以来，建筑业用电量增速企稳回升，2018年 1-2 月均实现了 20%以上的增长。

建筑业用电量增速持续回升

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