根据测算，到 2018 年，全球对碳酸锂的需求将达到 26.3 万吨， 相较2017 年增加约 2.9 万吨，而供给端碳酸锂将增加 6.56 万吨至 29.75 万吨，全球的碳酸锂供 需结构也将由 2017 年的供需紧平衡转为供略过于求，供需拐点可能在 2018 年出现。

2018 年碳酸锂可能迎来供需拐点（单位：吨）

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　　从碳酸锂新增产能结构来看，盐湖提锂扩产提供了增量的 42%， 约为 2.76 万吨；矿石扩产提供了增量的 58%，约为 3.8 万吨。相比矿石扩产，盐湖提锂扩产技术 难度更高、不确定性更大，且易受气候影响，因此从概率上更有可能低预期，也更有可能成为左右 碳酸锂实际供应的重要边际变量，需要重点关注。若 2018 年盐湖提锂扩产不及预期，不排除碳酸 锂供不应求情况再度出现。

2018 年碳酸锂扩产结构情况

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2018 年盐湖提锂扩产结构情况

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　　从碳酸锂成本来看，盐湖提锂的成本要普遍低于矿石成本，因此即使 2018 年盐湖提锂顺利投产导致碳酸锂产能过剩，盐湖提锂公司由于其成本竞争优势依旧值得重点关注。从长期来看，盐湖提锂技术、产能问题终将得到解决，届时其竞争力明显，因此我们建 议重点布局盐湖提锂公司。

全球碳酸锂成本曲线

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