2018年中国纯碱行业需求及价格走势分析

　　1、玻璃、氧化铝等带动纯碱需求回暖

　　纯碱是重要的工业原料，广泛应用于玻璃、日用化学品、化工、搪瓷、医药、造纸、纺织、皮革等领域。其中平板玻璃、日用玻璃、氧化铝、合成洗涤剂等占比较大。总体上看，纯碱需求与日常生活密切相关，其中房地产、汽车行业是最主要的需求领域，因而纯碱需求与房地产、汽车行业密切相关。

我国纯碱需求结构

数据来源：公开资料整理

平板玻璃产量及增速

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　　2016年以来，我国房地产市场热度大幅提升，销售快速增长。之后尽管受房地产调控政策影响，增速有所回落，但总体仍保持增长态势。17 年 1-10 月，我国房地产开工和销售面积分别增长 5.6%、8.2%。汽车方面，17年前 10 月我国汽车产量增长 5.3%，同样保持稳定增长态势。

　　平板玻璃作为房地产后周期行业，其需求受益于房地产、汽车领域的增长。2016年以来我国玻璃产量增速开始回升，17年 1-10月我国平板玻璃产量 6.71亿箱，同比增长4.3%，保持稳定增长态势。

　　2017年以来，我国合成洗涤剂、氧化铝等领域需求增速有所提升。17年前10月，我国合成洗涤剂产量1142万吨，同比增长7.87%，氧化铝产量6027万吨，同比增长 14.30%，增速均较去年大幅提升。合成洗涤剂属于日用化学品，其需求具有一定刚性。氧化铝需求主要集中于房地产、电子电力、交通运输等行业，其中房地产占比较大，其需求同样受房地产推动。

合成洗涤剂产量及增速

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氧化铝产量及增速

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　　受益于下游房地产、汽车、氧化铝等领域需求的提升，17 年以来我国纯碱需求明显回升。17 年前 9 月，我国纯碱产量 2003万吨，同比增长 5.3%，表观消费量 1901 万吨，同比增长 8.4%。增速较 2015、2016 年明显回升。未来我国房地产领域投资有望在新型城镇化、公共租赁住房市场的推动下，增速略有提升，汽车需求则保持稳定。总体上看，纯碱需求有望保持较快增长。

我国纯碱产量增速提升

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我国纯碱表观消费量增速提升

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　　二、行业去产能逐步展开，供需形势不断好转

　　2000年以来，我国纯碱行业实现了快速发展，产能、产量均大幅提升。2010-2011年，我国纯碱产量复合增长率9.7%，高于同期GDP增速。随着纯碱产能的大幅提升，2011年以来我国纯碱行业产能出现过剩，市场竞争激烈，企业盈利下滑，行业景气持续下行。2014年以来，国内纯碱产能开始收缩，随着新环保法的实施，2015、2016年我国纯碱产能连续下降, 同时纯碱产量增速亦小幅下滑，行业去产能开始取得成效。2014-2016年，我国纯碱产能共计下降 136万吨至 2967 万吨，预计 2017 年产能将进一步下降。

我国纯碱历年产量

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我国纯碱产能、开工率

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　　随着产能的逐步退出以及需求的增长，纯碱行业的开工率开工率稳步提升。2013 年纯碱行业平均开工率为 80%，2016 已提升至 86.9%，2017 年预计将提升至 90%左右。随着行业开工率的提升，纯碱价格亦逐步上行，行业盈利能力出现回升。

纯碱价格走势

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