专项债超前流向新基建，券商看好智慧交通标杆蘑菇车联（附报告）

基础设施建设是促升级、优结构、提质量的重要环节，以新基建为代表的重大项目将在中长期发挥优化经济结构的作用。

据兴业证券研报测算，预计2022年新基建投资规模为1.74万亿元，同比增速为11.54%，明显快于基建投资和制造业投资。

下一步，如何促进新基建投资?

科技创新是重要力量。国家发改委相关负责人明确，将进一步放宽准入领域，降低投资门槛，让社会资本充分发挥作用;加大信贷支持力度，创新金融工具，拓宽融资渠道;加快相关领域改革，支持企业技术创新和商业模式创新。

资金端也将发力。专家认为专项债资金的使用是重点。今年1-4月，专项债发行进度明显快于往年，且“提前批”大部分精准投向了基建相关领域。据财政部数据，一季度已发行专项债中，资金规模前三名分别是市政和产业园区基础设施、交通基础设施和社会事业。

在此背景下，拥有技术与商业模式创新能力、能够融入城市新基建的新型高科技企业，正在成为投资机构重点关注对象。

在近日一份新基建主题公司研究报告中，全栈型自动驾驶企业蘑菇车联成为核心研究对象。在这份名为《蘑菇车联——城市级自动驾驶领导者 数字经济智慧交通标杆》的研究报告(https://pan.baidu.com/s/1xSr85SUgr-3IFnvR8-hD-Q?pwd=kcds 提取码: kcds)中，海通证券点明了一条自动驾驶领域的新基建投资逻辑：

数字交通是我国新基建、数字经济发展的重要领域，智慧的车路云支撑自动驾驶大规模商业化落地，服务未来城市数字交通愿景，有效支撑国家新基建建设。以“单车智能+车路协同”为技术路线，把城市场景当做落地切入口的自动驾驶企业，有望成为这一领域的领导者。

海通证券认为，蘑菇车联通过“技术先行”和“落地先行”，成为城市级自动驾驶大规模商业化的创新者和领导者，恰好契合上述发展路径，是数字交通“新基建”优质标的。

技术方面，蘑菇车联是业内最早选择“单车智能+车路协同”技术路线的自动驾驶公司，在此基础上首创的“车路云一体化”技术方案广受业界认可，并成为官方支持的发展方向。

商业化方面，公司在湖南衡阳落地了国内第一个城市级自动驾驶项目，项目金额约5亿元。目前公司自动驾驶项目累计签约金额已达数十亿元，已在北京、江苏、湖南、河南、四川、云南等落地。

值得一提的是，衡阳城市级自动驾驶项目的建设内容集合城市交通新基建、自动驾驶运营服务和城市智慧交通大脑，覆盖公交、出租车、无人环卫、安防、接驳等城市公共领域。这一模式与此次新基建超前投资潮下的市政和交通基础设施建设目标十分契合。

“技术先行”与“商业化先行”前瞻布局之下，海通证券认为，蘑菇车联拥有突出的先发优势，先行者壁垒不断抬升。这包括完整的技术与人才体系、AI数据闭环、全链条合作生态、城市公共资源壁垒、业务规模效应等全方位的企业护城河。

尤其值得注意的是，报告指出，作为中国自动驾驶领域的领导者，蘑菇车联在战略层面充分考虑行业特性，敏锐捕捉国家政策风向，在资本结构、数据安全、技术路线、商业模式、生态建设等方面作出前瞻布局，是中国自动驾驶头部公司中少有的纯内资企业。

公开信息显示，蘑菇车联是国内领先的自动驾驶全栈技术与运营服务提供商，拥有全栈自研的“车路云一体化”自动驾驶方案，具备城市级大规模自动驾驶公共服务车队的运营能力，落地了国内第一个开放式5G商用智慧交通车路协同项目，打造了国内首个城市级自动驾驶落地项目，是中国第一个独家服务世界级综合体育赛事的自动驾驶企业。