上海国资改革新方案呼之欲出 上海机场整体上市可期

　　备受瞩目的上海国资国企改革大会将于今日召开，上海市国资国企改革的最新方案也将随之出炉。在2008年《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》出台之后，上海国资国企改革速度明显加快，资产证券化明显提速，集团整体上市如雨后春笋般层出。如今，上海对国资国企改革重新定调，势必也将激起上海国企的新活力。

　　机场作为上海国资旗下交运板块企业的重要基础产业之一，国资国企改革新方案也将有望助力上海机场(集团)有限公司(以下简称“机场集团”)的整体上市。兴业证券的研究报告指出，机场集团的货物运输事业部、城市航站楼等优质资产如果整体上市，将提高上市公司的盈利能力和经营多元化。

　　2006年即承诺整体上市

　　为了适应“一市两场”的上海空港运行新格局，上海机场(集团)有限公司(以下简称“机场集团”)于1998年5月28日经上海市人民政府批准组建，统一经营管理分别位于城市东西两侧的上海浦东和虹桥两大国际机场。机场集团还独家发起、采用募集方式设立了中国第一家大型机场上市公司——上海国际机场股份有限公司(以下简称“上海机场”)，主要为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务，经营出租机场内航空营业场所、商业场所和办公场所，国内贸易(除专项规定)，广告经营，经营其它与航空运输有关的物流业务，综合开发，经营国家政策许可的其它投资项目。

　　早在2004年1月，上海机场就发布资产置换进展公告表示上海机场以虹桥机场相关资产和负债与上海机场集团的浦东机场相关资产与负债以及上海机场集团持有的上海浦东国际机场航空油料公司40%的权益进行置换。此次置换完成后，浦东机场隶属于上海机场，而虹桥机场则归属于大股东机场集团旗下。即上海机场绝大部分资产和业务从虹桥机场转移到浦东机场，同时拥有浦东机场的候机楼一期跑道等资产，业务集中于浦东机场的经营管理与地面保障业务。

　　而在时隔两年后即2006年，上海机场实行股权分置改革，机场集团再次许下承诺表示，在业务整合方面，“上海机场未来将通过一个上市公司整合集团航空主营业务及资产，并一如既往地注重和保护股东利益”。

　　新方案有望助力整体上市

　　而在这两次改革之后，市场所期待的上海机场资产注入整体上市没有一点进展。直到去年年底，上海机场与机场集团签订的“场地租赁协议”及“补充协议”，公司向机场集团租赁上海浦东国际机场2号航站楼、二跑道和三跑道等场地及2号航站楼配套设施，使用期限从2012年1月1日至2017年12月31日，年租金为15358.73万元。上海机场向机场集团租赁浦东机场办公及营运场所，使用期限从2012年1月1日至2017年12月31日，年租金为5953.48万元。但是，虹桥机场的一期和二期、物流货运业务、城市航站楼等资产目前仍都没有注入上市公司。

　　对此，兴业证券的研究报告指出，上海机场作为体量比较大的上市公司，证券化之后有利于提高整体的证券化率。虹桥机场二期规模与浦东机场规模类同，另外集团还有物流、航站楼等丰富资产。这些资产注入上市公司将很大程度提高集团资产证券化率，符合国资委的计划预期。

　　而此次上海国资国企改革新方案的出炉，也有望助力机场集团的整体上市计划。同时，随着虹桥机场二期今年3月16日投放使用，两座机场同业竞争问题有望令虹桥资产注入问题得到重大突破。这有利于发挥两个机场的协同效应，提升起降效率。有业内人士指出，机场集团的货物运输事业部、城市航站楼等优质资产如果整体上市，也将提高上市公司的盈利能力和经营多元化。