地产和基建为实体经济增长托底 中国经济反攻信号强烈

　　专家表示，今年将成为经济由“十二五”期间持续下滑转向“L型”的重要拐点

　　地产和基建为实体经济增长托底

　　国家统计局4月15日公布一季度GDP数据，今年是“十三五”的开局之年，一季度又是开局的首季，因此一季度中国经济将会亮出一份怎样的成绩单，广受外界关注。数据显示，初步核算，一季度国内生产总值158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。国家统计局也用“运行平稳、结构优化、亮点纷呈、好于预期”十六个字，对2016年一季度经济形势做出了全面评价。

　　光大证券首席经济学家徐高对《中国企业报》记者表示，一季度相关经济数据显示，随着稳增长政策持续发力，预计国内经济复苏态势将逐步得到确立。带动实体经济增长加速的是投资的复苏。今年一季度，受益于地产去库存政策的利好，地产销量显著回暖，并引导地产投资增长加快。地产和基建两大投资龙头的复苏，正给实体经济增长带来越来越明显的托底作用。

　　民生证券研究所所长管清友指出，一季度经济虽然是下行，但远好于年初市场预期，而且3月反弹明显。主因是房地产、基建表现较好，出口也触底反弹，还有就是金融业贷款放量。预计未来，这次反弹比2013至2015年的几次月度反弹要强，持续时间可能在1至2个季度，核心动力是基建投资的带动。

　　近期蔬菜和生猪价格超预期上行，也使得市场对于通胀的担忧加剧。统计局数据显示，一季度，居民消费价格同比上涨2.1%。徐高表示，蔬菜猪肉价格未来上涨空间有限。CPI同比增速将从4月份开始逐步下行，年内通胀将见顶于3月、4月份，“滞胀”很难出现。

　　“中国去年第四季度的经济增长是强劲的。中国有信心在2016年实现6.5%至7%的经济增长。中国经济的转型正在进行之中，这一过程需要数年时间。”央行副行长易纲14日在美智库表示。

　　企业看好经济前景

　　作为企业生产的一项重要指标，用电量数据也显示向好。一季度全国全社会用电量约13524亿千瓦时，同比增长3.2%，增速同比回升2.4个百分点。

　　“相比去年，今年企业接到的订单有明显增加。据我了解，这也是业内较为普遍的现象，订单减少的企业比较少。”一家制造业企业内部人士透露。

　　徐高指出，这意味着需求的持续回暖将传导至生产面，带动生产面企稳回升。3月企业景气度也出现明显改善，制造业PMI时隔7个月重回荣枯线以上。同时，需求面复苏持续，30个大中城市房地产销售面积延续同比翻番的增速。总体来看，经济逐渐在呈现企稳回升态势，当前经济数据的改善仅是“小荷才露尖尖角”，随着稳增长政策推动，经济复苏态势将更为明显的确立。

　　作为经济支柱产业，房地产市场表现也被业内广泛关注。统计局数据显示，一季度商品房销售加速回升，房地产投资同比增6.2%。

　　某国有大型房企高管对记者表示，相比去年，今年一季度房地产市场几乎所有数据都出现了触底反弹，市场交易也较为活跃，业内也对市场前景较为看好。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者表示，6.2%的数据已经超出预期，这凸显了在本轮经济复苏反弹周期中，房地产开发投资已经呈现出小步快跑的态势。从侧面也反映了各类资本依然看好房地产开发投资领域。

　　进出口方面，一季度进出口总额52144亿元，同比下降5.9%。其中，出口30123亿元，下降4.2%；进口22021亿元，下降8.2%。进出口相抵，顺差8102亿元。3月份，进出口总额19056亿元，同比增长8.6%。其中，出口10501亿元，增长18.7%；进口8555亿元，下降1.7%。

　　对此，徐高预计，在全球贸易萎缩以及外部经济复苏乏力背景下，出口将延续疲弱态势，经济企稳依然主要依赖内需。

　　在外需疲弱内需改善环境下，出口疲弱、进口回升、贸易顺差收窄将是今年外贸形势的总体格局。随着国内经济企稳以及政府加大稳定人民币汇率预期力度，资本外流压力将持续减轻，近期外汇储备止跌回升显示资本流出压力已经明显减轻。同时外部经济疲弱环境下发达国家宽松货币政策推出节奏将有所放缓。人民币汇率在今年出现大幅贬值可能性有限。

　　二季度经济回暖仍将持续

　　“比较看好二季度乃至今年的经济走势。不过即使在经济好转情况下，企业也要努力提升自身实力。我们企业今后的发展重点将是研发创新，这样会在竞争中更容易拿到订单。”上述制造业企业内部人士表示。

　　徐高预计，未来政策面将继续通过扩大信贷社融为实体经济提供资金支撑，而稳增长目标确立也将提高实体经济投资意愿，推动投资持续回升，内需复苏将带动进口增速持续回升。而经济企稳也主要依赖内需，政府确定未来五年经济平均增速6.5%的底线，意味着今年将成为经济由“十二五”期间持续下滑转向“L型”的重要拐点，而政策方面和资本市场都将出现相应调整。

　　“当前我们迎来的不仅仅是短期经济增长复苏的拐点，还是长期经济趋势下滑转向平稳的大拐点。”徐高表示。

　　统计局发言人盛来运也表示，短期中国经济阶段性可能呈现U型、W型。中长期中国经济呈现L型。

　　民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友表示，预计二季度经济回暖仍将持续，因为二季度本来就是传统的旺季，而且前期刺激政策也将逐步释放，两会后政策将开始落地。

　　“值得注意的是，一季度房企到位资金出现了一个明显的正增长，这和3月份市场销售较好、商业银行贷款充裕等有关系。从市场销售状况来看，按揭贷款的发放规模较高，进而使得房企能够较好地获取各类按揭贷款资源。另外，签约的节奏也在加快，这也能够加快资金导入到房企内部。而从其他融资渠道看，2015年各房企对公司债发债的申请正陆陆续续获得发改委的批准，所以债务融资节奏加快，而且此类债务融资成本并不高。此类多方面的融资渠道汇集，快速改善了房企的到位资金状况，对于房企在今年进行新一轮投资有积极的刺激作用。”严跃进表示。（本报记者朱虹）