为实体经济注入活水：预计“稳货币”将是明年货币政策的主基调

　　今年前11月，金融数据格外亮眼。11月末，广义货币（M2）余额217.2万亿元，同比增长10.7%。今年以来，M2已经连续9个月保持两位数增速，增速明显高于去年。这一数据连续高增长意味着什么？

　　M2反映的是当前的货币供应量，流通中的现金、老百姓的储蓄存款、企业存款等都是M2的组成部分。“M2增速较高，表明市场上‘不差钱’，企业和个人贷款相对容易。”招联金融首席研究员董希淼表示。

　　今年以来，为应对新冠肺炎疫情冲击，货币政策支持力度前所未有。疫情发生后，涉及9万亿元货币资金的货币政策应对措施迅速落地，主要包括：引导中期借贷便利和公开市场操作中标利率下行，推进贷款市场报价利率改革释放利率市场化红利，3次降低存款准备金率释放1.75万亿元长期资金，推出1.8万亿元再贷款、再贴现政策，创新两项直达实体经济的货币政策工具以支持小微企业融资4.7万亿元。

　　总体看，前11月M2和社会融资规模增速均高于去年，金融对实体经济保持了较强的支持力度。金融部门通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施向实体经济让利约1.25万亿元，全年可实现1.5万亿元的目标；货币政策保持流动性合理充裕，预计带动全年人民币贷款新增20万亿元左右，社会融资规模增量超过30万亿元。

　　M2增速的高低不仅关系到个人和企业的“钱袋子”，也与我国宏观经济密切相关。疫情发生后，M2保持较高增速为宏观经济恢复发展创造了良好的货币金融环境。从政策效果看，我国前三季度经济增速转正，消费、投资、出口等经济指标全面向好。今年我国将成为全球唯一实现正增长的主要经济体。

　　货币金融支持力度增强、M2两位数增长的同时，资金的流向同样值得关注。

　　钱去了哪儿？先看“一减一增”两组数据。减的是房地产贷款增速——前三季度，房地产贷款增速保持回落。

　　9月末，全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额48.8万亿元，同比增长12.8%，增速较6月末回落0.3个百分点；增的是普惠小微贷款增速——9月末普惠小微贷款余额达14.6万亿元，同比增长29.6%，增速比上年末高了6.5个百分点，这一增速在年内已经连创新高。

　　近期，人民银行在《2020年第三季度中国货币政策执行报告》中重申，要牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。

　　对于接下来的政策走向，央行副行长刘国强近期表示，从趋势看，我国经济比较强劲，政策效果正在发挥作用，市场信心在恢复。下一步，政策总体上要继续保持松紧适度。政策调整一方面要基于对经济状况的准确评估，不能出现“政策悬崖”；另一方面，也不能弱化金融服务实体经济的效果，要把实体经济服务好。

　　交行金融研究中心报告认为，随着经济逐步恢复，前期应对疫情冲击的逆周期调节政策或将逐步回归到常态，预计“稳货币”将是明年货币政策的主基调。