PSY的问题，当前母猪确实不多了

而用各年度的出栏量除以前一年年底的能繁母猪数量计算的PSY（一头能繁母猪一年可以提供的商品肥猪数量）近些年是不断提升的。2015和2016年PSY预计将继续上升。

能繁母猪数量：截至2015年1月，能繁母猪存栏量4190万头，到3、4月份预计将降低到4000万头左右。

2016年生猪需求量：2013年生猪出栏7.16亿头，2015年潜在需求下降10%，约为6.5亿头。假设2016年增长1%，则生猪潜在需求头数为6.57亿头。

如果以4000万头能繁母猪来支持6.57亿头的出栏，则PSY达到了16.4，高出2014年1.53头。而从2010年到2014年，PSY的提升也只有1.89头，可见4000万头左右的能繁母猪数量已经不是太多，可以支持一个比较大级别的猪价反转。

本轮养殖底部实际亏损远超上一周期

当然，有不少人对农业部的数据有所质疑，那我们来看没有"水分"的数据。

猪粮比可以表征养殖的悲观现状和预期，但并不能精确地表示养殖的盈利与亏损程度，因为养殖时使用的饲料是在养殖过程中不断购买的，特别是育肥阶段饲料用量比较大。所以我们用"猪价/育肥阶段的平均玉米价格"这一指标应该可以改善代表性。

我们可以把它叫做"实际猪粮比"。我们来看上面这个指标，2010年周期底部，实际猪粮比的最低值为5.01，并没有破5，亏损持续时间为5.5个 月。而今年的情况是实际猪粮比低点大幅破5，最低点达到4.48。深度亏损已经超过2个月，近期又开始了深度亏损；亏损期已经超过12个月，按照到今年4 月份以后回到盈亏平衡点的话，亏损期将达14个月。

这样看来，本次亏损程度将远超上一个周期，具备淘汰过剩产能的条件。从这点来看，猪价的上涨周期也是非常值得期待的。