2011年以来，全球糖业步入增产周期，食糖价格持续走低，但近两年食糖供应的过剩量逐步收窄，根据USDA数据，2014/2015榨季产量相对消费量预计将过剩1462千吨，相比2012/2013榨季的12832千吨已大幅收窄。根据最新的国际糖业组织（ISO）估计，2014/15年度全球糖市场供给过剩62万吨，产量增长0.8%，由上年度的1.71亿吨达到1.72亿吨，消费量增长1.8%，从1.684提升至1.715亿吨，过剩量大幅低于上年度的363万吨。同时，预测2015/16年度时，糖市将出现供应短缺。主要理由是：1）欧盟的产糖量将会有大幅减少。2）巴西提高终端汽油消费税，同时政府批准自2月15日起汽油中乙醇掺混比例从目前的25%提升至27%的历史最高水平。3）国际糖价连续低迷，已经没有新增产能。另一家分析机构KINGSMAN预计15/16榨季全球产不足需525万吨。国际糖业进入减产周期，糖价有望逐步步入景气周期。

　　目前，全球前5大产糖国（组织）分别为巴西、印度、欧盟27国、中国和泰国，产量之和占国际食糖产量比例为60.57%，其中巴西为第一大产糖国，占比达21.60%；出口量方面，世界前5大出口国为巴西、泰国、澳大利亚、印度和墨西哥，出口量之和占比达73.90%，其中巴西一国就占据45.62%。

　　巴西是世界第一大甘蔗种植国，在巴西各个地区基本都有甘蔗出产，但由于中南部气候条件更加优越，甘蔗和蔗糖产量都占全国的90%左右，尤其是东南部的圣保罗州，蔗糖产量占比达到60%。由于巴西食糖产量和出口量都在国际市场占据较大比例，可见其国内糖价对国际糖价的影响将十分巨大。

　　巴西国内所产甘蔗50%~60%用于生产乙醇汽油，其他用于蔗糖生产，所以乙醇和汽油价格政策的变化将对其国内蔗糖产量形成直接影响。此前，巴西国内规定汽油中乙醇的最高掺混比例为25%，从2015年2月15日起，该比例上调至27%，再加上巴西国内从2015年2月1日起恢复对汽油和柴油分别征收0.22雷亚尔/公升和0.15雷亚尔/公升的消费税，预示着对乙醇的需求将会加大，在此政策影响下，巴西国内甘蔗商将会更倾向于生产乙醇，预计下一榨季巴西用于榨糖的甘蔗比例将继续减少，利于国际糖价回升。

　　印度是世界食糖第二大生产国和第四大出口国，在第一大国巴西持续减产的情况下，印度2014/2015榨季却预计将大幅增产，根据最近印度糖加工商协会的数据，由于马邦西部和卡纳塔克邦南部增产，本榨季印度食糖产量有望达2600万吨，高于此前预估4%。

　　泰国为世界第五大食糖生产国和第二大出口国，所以泰国食糖产量对国际贸易市场也具有举足轻重的影响。2013/2014榨季，泰国食糖产量达到创纪录的1133万吨，预计2014/2015榨季将降为1020万吨。

　　在泰国政府计划中，为了满足不断增加的替代能源需求，未来泰国将继续增加甘蔗种植面积，并鼓励大米农户转为种植甘蔗，到2026年，种植面积将从目前的160万公顷增至260万公顷，年产甘蔗1.82亿吨，糖产量将增至2036万吨，其中1680万吨用于出口，356万吨用于国内需求。在政策的持续鼓励下，预计泰国产糖量和出口量都将不断增加，将对国际糖价形成冲击。