中国有色金属工业协会最新公布的有色金属产业景气指数分析报告显示,2015年3月,中经有色金属产业景气指数显示为43.1,较上月回落0.6点,景气指数连续8个月回落,目前降至“偏冷”区间中部偏下。一季度,铅锌价格重心继续回落,企业效益和投资增速均负增长,铅锌矿山产量继续下降,冶炼产量延续分化走势,铅锌行业运行趋势与有色金属行业景气指数基本一致。

　　一、一季度铅锌行业困境加深

　　(一)价格重心继续回落

　　受美元指数持续走强以及能源价格暴跌影响,一季度国内外铅锌价格延续去年四季度以来的回调态势。其中沪铅主力合约于1月14日跌至11770元/吨,创下2011年3月份铅期货上市以来的最低,一季度沪铅主力合约均价为12334元/吨,环比下跌6.7%,现货市场均价为12474元/吨,环比下跌7.0%。虽然2015年中国铅冶炼厂减产,但精铅消费继续放缓,基本面对铅价支撑有限。

　　锌价方面,2014年四季度以来,国内锌冶炼厂保持较高的开工水平,一季度这种情况延续,供应释放、消费受季节和环保拖累,基本面也成为压制锌价的因素,现货对沪锌主力合约由去年四季度平均升水200元/吨,逐步转为平水直至贴水150元/吨左右。一季度沪锌主力合约于3月19日跌至15520元/吨的年内低点,季度均价为16103元/吨,环比下跌2.6%,现货市场均价为16191元/吨,环比下跌3.8%。

　　(二)行业效益出现明显下降

　　受铅锌价格持续回落影响,铅锌行业主营业务和利润均出现下降。统计显示,1-2月铅锌行业实现主营业务收入502.7亿元,同比下降1.7%,由2014年四季度的小幅正增长转为负增长。其中,采选业124.3亿元,同比下降9.6%;冶炼业369.7亿元,同比增长1.2%。实现利润18.5亿元,同比大幅下降42.4%。其中,铅锌采选业实现利润11.0亿元,同比减少24.1%,减少幅度持续扩大;铅锌冶炼1.9亿元,同比减少50.7%,冶炼业濒临亏损边缘。

　　(三)矿山冶炼投资负增长

　　1-2月铅锌行业完成投资额19.9亿元,同比下降14.7%。其中,采选业投资11.0亿元,同比下降5.7%,下降幅度较去年四季度季度略有扩大;冶炼业投资8.9亿元,同比下降23.6%,延续去年四季度以来的大幅回落态势。近年来,我国铅锌冶炼业投资主要是为了改善经营状况,针对综合回收、渣处理和冶炼技术改造,而新建冶炼项目大幅减少。

　　(四)矿山产量继续下降,冶炼产量延续分化

　　受不断走低的价格以及季节性因素等影响,今年一季度铅锌矿山产量延续2014年以来的下降走势,且下降幅度较去年四季度有所扩大。据统计,1-2月份全国生产铅精矿和锌精矿分别同比下降11.5%和3.8%,产量分别为26.2万吨和53.7万吨。铅价大幅回落、下游低迷依旧,去年年底大型铅冶炼厂通过减产来遏制亏损扩大,而锌冶炼厂受益于较高的TC而产量继续保持增长。据统计,1-2月全国精铅产量65.5万吨,同比下降5.4%;精锌产量为96.7万吨,同比增长17.0%。