人民币贬值支撑橡胶价格 天然橡胶需求上升

　　华夏时报（公众号：chinatimes）记者 叶青 北京报道

　　在黑色品种巨幅波动之际，沪胶在双十一当晚冲高回落后，期货价格很快就稳定下来，橡胶主力1701合约在15000元关口止跌，暴跌后的第一个交易日就恢复上涨，到第二个交易日就又回到11日之前的水平。

　　虽然长期看国内胶价已经完成熊市向牛市的转换，业内人士表示，如果沪胶挑战两万大关，则建议做多的投资者主动降低持仓规模。截至11月17日，沪胶期货价格市场高位震荡，橡胶1701合约收于16505元/吨，较上一交易日上涨了2.26%，减仓10358手，成交465778手。

　　人民币贬值利好橡胶

　　近段时间人民币持续贬值引起市场广泛关注。截至11月15日，人民币中间价报6.8495，调贬204点，也是连跌第8天，创下自2008年12月8日以来历史最低。业内人士表示，大宗商品中的白糖、橡胶、棉花等对进口依赖度比较高的品种可能出现输入性通胀，价格得到支撑。

　　“由于橡胶是典型的两头在国外的商品，一头是供应由国外主导，人民币贬值造成进口成本提高；另一头是轮胎生产一半用于出口，橡胶终端需求也受到国外影响，显然贬值是利于出口的，两个因素叠加效应也可能对橡胶有利好支撑。”长期从事橡胶贸易的王先生在接受记者采访时表示。

　　与此同时，市场经常把某些期货品种的价格上涨，归咎于热钱炒作。对此，卓创资讯分析师王媛媛有不同的看法。她指出，橡胶的暴涨行情，也不能完全归咎于期货市场的资金泡沫和游资炒作。其实，近年来中国需求强劲(疲软)等同于大宗商品价格上涨(下跌)已经成为了大宗商品市场显而易见的逻辑。

　　王媛媛表示，面对股市、债市疲软不振，以及人民币快速贬值，投资者希望规避风险，大宗商品理所当然成为资金配置的选项之一，因此对处于历史价格低位的橡胶有更浓厚的投资兴趣与参与热情，相对于黑色系等政策影响大的商品，显然更容易做资产配置。

　　此外，据记者了解，由于近几年橡胶主产国泰国的橡胶生产一直受厄尔尼诺现象影响，橡胶树产胶量减少，原本每日可割胶20公斤，减产至10公斤。与此同时，割胶期也从原来7个月缩短至3个月。

　　泰国政府抓紧治理侵占山林种植现象，一些地区的胶农要砍伐掉部分侵占山林区域的橡胶树，此部分的产胶量也消失。因此，预计今年的产胶量会从原来450万吨，减至300万吨左右。对此，泰国橡胶联盟和橡胶种植农协会理事威拉萨表示，目前橡胶价格有所回升，其中杯胶团（Cup Lump）价格每公斤约为29-30铢，好于此前的每公斤24-25铢；生乳胶汁每公斤53-54铢。这主要是因为橡胶供不应求的趋势。今后橡胶价格的走势估计会逐步回升，杯胶团估计可回升至每公斤32-35铢，生乳胶汁可回升至每公斤60铢，而国际需求呈现增长趋势。

　　当前形势下的胶价急涨主要是受到整个大宗商品盘面和资金的影响，仅靠产胶区产量预期或将下降并不足以支撑当前大涨行情，但对于行情上涨也起到推动作用。

　　“卓创资讯监测结果显示，泰国11月上半月新胶产量基本可与去年持平，再综合今年开割后生产情况来看，烟片胶产量下滑将较为明显，但标胶产量维持正常并有增产势头，乳胶产量基本可与2015年持平。”卓创资讯分析师高宁在接受《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者采访时表示。

　　天然橡胶需求较大

　　最近，中国汽车工业协会发布了10月汽车产销数据。数据显示，10月，商用车产销分别完成29.92万辆和30.58万辆，比上年同期分别增长3.53%和7.40%。值得注意的是，10月份重型货车的产销量比上年同期分别增长44.59%和54.01%，远高于行业平均水平。

　　对此，中汽协副秘书长姚杰分析认为，在经济整体回暖的大背景下，社会对于煤炭和钢铁等生产资料的需求量持续增长，有力地推动了重型货车的产销量。此外，国家出台的“治超政策”也助推了重卡的销售。对此，国信期货广州营业部总经理张福超表示，下游汽车和轮胎消费的平稳也导致供求紧张预期出现，这使得橡胶价格在旺季反弹后出现期货现货同步走高的走势。

　　张福超指出，由于国内交通部严查超载，导致重卡的车型很多都要淘汰，从而新的符合新规定的卡车需求呈现上升走势。同时国内轮胎厂的原料除了橡胶走高外，钢丝、炭黑等原料也集体上涨，整体行业成本上涨导致轮胎厂开始集体提价，轮胎的提价为原料的后期走高提供了新的上涨空间。

　　与此同时，进入四季度以来，虽然国际原油价格经历大幅震荡，从10月19日的52美元/桶下跌至43美元/桶，截至11月17日国际原油价格收盘于46元/桶，可以说国际原油价格逐步进入企稳阶段。由于原油价格是大宗商品的风向标，它的波动会影响大宗商品的大致趋势，本轮原油价格的止跌，可能会间接提振市场。

　　截至11月17日，合成胶方面报价，华东地区齐鲁石化苯橡胶1502市场价14000元/吨（+0），顺丁橡胶市场价15700元/吨（+200）。业内人士表示，合成胶近期止跌回涨对天然橡胶有支撑作用。并且，11月初合成胶价格暴涨一度从贴水天然胶1000元/吨，到升水2000多元/吨，这直接导致有能力调整配方的轮胎企业降低了合成胶消费，提高了相对较为便宜的天然橡胶使用，这也加大了橡胶的需求。

　　为避免商品投资过热带来的大幅度波动风险，各大交易所开始通过提高手续费，提高保证金，限制交易头寸的政策来给市场降温。

　　“回顾这十年来的市场，政策的调控在行情趋势的发展中一般产生减缓的作用，不会导致方向的转变，因为行情走势主要取决于供需预期。橡胶价格前期快速上涨在政策的影响下也出现了大幅度的调整，不过市场在消化了风险之后还会延续原来的趋势运行。”张福超在接受记者采访时说。

　　张福超表示，目前国内库存整体处于偏低水平，期货交割库存合计在30万吨左右，但青岛地区库存仅仅9万吨左右，整体相对去年已经是偏少阶段。去年到今年由于价格长期下跌走弱，消费商和贸易商都倾向低库存运作，导致固定库存越来越低。

　　而原来的产量增长预期没有出现，消费较为平衡，导致库存数越来越少，进而使得价格的缓冲减弱，一旦出现利多因素就导致行情因为现货紧张而上涨。预计11-12月供需可能会维持较为平衡略微偏紧的预期。