电信业务增量不增收，提速将是十三五主题。2016 年前三季度三家基础电信企业电信业务总量完成 25061 亿元，同比增长 57.5%；电信业务收入完成 9101 亿元，同比增长 1.8%，剪刀差进一步扩大。主要原因是电信用户已经达到天花板， “提速降费”的落实，以及营改增对运营商实际收入的影响。2015 年 11 月《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》发布，《建议》提出“开展网络提速降费行动”，由于对运营商来说降费已经快触及到其成本底线，因此预计运营商将以提速为主，并积极寻找其他赢利点。

　　移动数据流量快速增长，移动电话通话量持续下滑。2016 年 1-9 月全国移动数据流量累计达 62.1 亿 G，同比增长 122.7%。其中，通过手机上网的流量达到 55.6 亿 G，占移动互联网总流量的 89.4%。受微信等移动互联网应用替代等因素影响，1-9月，全国移动电话去话通话时长完成 2.11 万亿分钟，同比下降 1.2%。与之相对应的是，移动数据及互联网业务收入在电信业务收入中占比达到 35.3%，比上年同期增长 7.7 个百分点；话音业务收入在电信业务收入中占比下降至 25.5%，比上年同期回落 6.6 个百分点。而美国运营商移动数据业务在 2013 年底移动业务收的比例就已经突破 50%，因此我国运营商数据业务占比还将持续扩大。

2015 年9 月-2016 年9月移动互联网接入流量

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2015 年9 月-2016 年9月移动电话通话时长与用户增速

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　　用户向 4G 迁移， ARPU 值低速增长。截止到 2016 年 9 月，全国移动电话用户数达到 13.16 亿户，其中 4G 用户持续爆发式增长，1-9 月净增 2.56 亿户，总数达到 6.86 亿户，占比达 52.1%，已经超过欧美用户数总和。目前，4G 用户的 ARPU 值是 2G 和 3G 的将近 1.5 倍，因此用户向 4G 迁移有利于运营商整体 ARPU 值的提高，但由于更多中低端用户转用 4G，，因此运营商的整体 ARPU 值提高有限。， 2016 年上半年，移动和电信的手机用户 ARPU 值分别比同比提高了 3.3%，2.7%。

　　运营商资本开支进入谷底。运营商资本开支具有周期效应，如 2009 年 3G 牌照发放，带动运营商网络建设进入高峰期，而 2010年投入则相对减少。2014 年 4G 牌照发放，2015 年运营商资本支出达到顶峰，达到 4385.74 亿元，新建基站达到 127.1 万个，其中 4G 基站新增 92.2 万个。2016 年三大运营商资本开支将有所下滑，其预计开支合计为 3582 亿元，4G 基站预计新增 79万个。2017 年三大运营商将继续削减资本支出，预计下降幅度会在 10%左右，电信和联通的频率重耕需求将值得关注。

2004-2016运营商资本开支

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2010-2015 年运营商基站数

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　　二、设备商：ICT 融合化成为趋势，中国把握通信设备制造话语权

　　ICT 融合化成为趋势。传统的电信行业由于过于要求质量而采用了烟囱式的构架和封闭的产业链，导致业务的更新十分复杂，设备的成本非常高，业务也较为单一。而 IT 行业从 80 年代开始转向开放的构架和产业链，标准化的设备成本较低，业务上非常灵活。云计算的出现，使得计算被以资源和服务形式提供给客户，能避免硬件计算资源的闲置，能有效节约成本。IT 行业因为采取了开放的构架而能方便的向云计算转型，而传统的电信行业的转型则较为缓慢，首先必须要打造一个标准、灵活的网络架构，才能实现虚拟化和云化。因此能实现网络软硬件解耦、网络虚拟化的 SDN/NFV 一出世便成为未来电信网络演进的方向。目前，SDN/NFV 的标准还不完善，只是进行了小规模试点。据2016 年 4 月发布的《NFV 产业发展白皮书》，估计未来 1~4 年陆续进入发展期，4~8 年陆续进入稳定发展期。未来五年，SDN/NFV 国内市场规模接近 2500亿元。

　　海外市场空间巨大。全球 4G 网络发展极不均衡，据数据，全球 4G 用户总数已经达到了 10.5 亿，其中中国、美国和日本的用户占到近 2/3，大量的发展中国家需要建设和更新通信网络，因此随着国内 4G 建设周期的过去，国外市场将是各大设备商征战的重点。

2016 年上半年全球四大通信设备上销售收入和营业利润 (亿元)

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2015年底 4G用户数占比

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