2017年中国PCB专用油墨及LED油墨竞争优势分析

　　一、下游行业稳步增长，市场前景广阔

　　PCB 专用油墨行业处于电子信息产业链的前端，以功能性材料的形式在印制电路板的生产加工过程中发挥着重要作用，其市场需求取决于下游印制电路板行业的发展情况。由于 PCB 专用油墨工艺水平和产品质量直接影响到印制电路板的使用效果，并最终影响电子产品的性能，因此下游生产企业通常对 PCB 专用油墨的质量要求极为严格，部分产品需要针对客户定向开发，具有较强的专用性和定制性。

印制电路板产业链图

数据来源：公开资料整理

　　PCB 行业作为电子元器件的基础行业、产业规模巨大，2015 年全球 PCB 行业总产值达到 553 亿美元。经过多年的发展，全球 PCB 行业逐步向亚洲转移，形成了较为稳定的区域竞争格局，亚洲地区 PCB 行业总产值全球占比超过 90%。中国 PCB 行业起步较晚，但发展十分迅猛，自 2006 年起便超越日本成为全球第一大 PCB 生产国，2015 年中国 PCB 行业产值全球占比达到 47.3%。

　　PCB 行业的发展受宏观经济的影响较大，2008 年全球金融危机也使 PCB 产业受到较大冲击，2009 年全球 PCB行业总产值下降至 412.1 亿美元，同比下降 14.8%，中国 PCB 行业产值则同比下降 5.2%。随着经济回暖，2010 年中国 PCB 产业全面复苏，行业总产值同比大幅增长 41.5%，达到 201.7 亿美元。2011 年以来，全球电子产业和 PCB 行业进入调整期，PCB 行业产值增长基本停滞，而同期中国 PCB 行业产值保持着年均 4.4%的复合增长率，国外 PCB 产业进一步向中国转移，2015 年中国 PCB 行业总产值为 262 亿美元。受益于中国 PCB 行业的快速增长，以及全球 PCB行业也正从传统的单面板、双面板向高密度多层板、柔性电路板进行产业升级，对高性能油墨的需求占比有望不断提高，国内 PCB 专用油墨市场前景广阔。

2015年全球 PCB行业产值分布

数据来源：公开资料、智研咨询整理

全球及中国 PCB行业总产值

数据来源：公开资料整理

　　二、阻焊油墨龙头，进口替代空间大

　　我国 PCB 专用油墨行业起步较晚，国外产品特别是日本产品对我国市场形成长期垄断。当前以日本太阳为代表的大型外资企业凭借雄厚的资金和技术实力，在国内具有较高的市场份额和较强的市场控制力。随着我国电子信息行业的快速发展，处于行业领先地位的内资企业在多个细分领域不断取得突破，成为我国专用油墨市场的中坚力量，市场份额和影响力不断扩大，虽然国内市场中小型专用油墨生产企业较多，但市场影响力有限。

国内专用油墨市场竞争格局

数据来源：公开资料整理

　　三、LED油墨有望成为新的增长点

　　LED 是由半导体材料通过半导体工艺制备的固体发光器件，具有节能、环保、使用寿命长、发光效率高等特点，作为新型照明光源具有替代传统照明光源的巨大潜力。受行业需求迅速增长和国家产业政策等因素的驱动，我国 LED行业经历了高速发展，目前已经成为全球最主要的 LED 应用产品生产基地。2016 年我国 LED 应用行业总产值和市场规模分别为 3697 亿元和 4286 亿元，自 2008 年以来，年均复合增长率分别达到 30.1%和 33.5%。在 LED 下游应用中，照明成为最主要的应用领域，其中通用照明和景观照明的市场占比分别为 47.6%和 13.5%。

中国 LED应用产值及市场规模

数据来源：公开资料整理

2016年中国 LED应用市场分布

数据来源：公开资料、智研咨询整理

　　随着技术日益成熟，LED 照明成为主流光源是照明行业发展的必然趋势，包括我国在内的主要国家都推出了 LED照明普及时间表，作为 LED 照明制造大国，2016 年我国 LED 照明产品国内市场渗透率上升至 42% 。 预计未来 LED照明行业仍将保持较快的发展速度，对 LED 油墨等电子化学品的需求增长提供了有力支撑。LED 油墨是应用在 LED灯具上的特种功能性油墨，具有增强光照效果、提供基板保护等作用，约占 LED 照明器材总生产成本的 2~3%，当前我国 LED 油墨市场规模超过 20 亿元，随着 LED 照明产品渗透率的提升，LED 油墨的市场规模有望进一步扩大。