随着国内人口红利逐渐消失导致的人工成本上升以及环保政策趋严导致的环保成本上 升，以劳动密集型为主的纺织服装加工制造业其低成本竞争优势将会逐步丧失，且将成 为一种常态。因此，未来决定纺织制造企业盈利弹性的决定因素是原材料特别是棉花价格的波动程度及企业向下游传导棉花价格上涨压力的能力。

2008-2017中国棉花328指数 单位：元/吨

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2010-2016外棉cot look A 价格指数 单位：美分/磅

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　　自 3 月 6 日起国储棉轮出成交比例逐渐下 滑，截止至 5 月 26 日，2016 年度储备棉平均成交比例为 71.08%，累计轮出量为 124.5 万吨。成交价格上看，从首日 15476 元/吨降到 5 月 26 日的 15318 元/吨，降幅为 1.02%。

2017国储棉轮出平均成交价格 单位：元/吨

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2017国储棉轮出实际成交价格及成交比例

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　　截止 2016 年 12 月 31 日，国内棉花库存为 876.5 万吨，按照年消耗量 750 万吨，年生产量 400 万吨+进口量 100 万吨合计 500 万吨来 计算，每年供需缺口为 250 万吨。

2000-2016棉花总供给量

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2000-2016棉花总消费量

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2006-2016棉花供需缺口 单位：千吨

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2000-2016期末棉花库存及库存消费比

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