2017年中国天然气市场需求及价格走势分析

一、天然气市场需求分析

1、全球天然气市场需求分析

天然气需求增速明显领先于其他化石能源。2016年全球天然气消费32.04亿吨（原油当量）或35429亿立方米；在全球总体能源消费占比约24%。

2005-15 年间， 全球主要能源的年均增长为： 石油（1%） 、天然气（2.3%）、煤炭（1.9%）；天然气的需求增速明显领先于其他化石能源。

全球主要能源需求

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天然气与全球能源需求增速

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2、中国天然气需求分析

2018年我国天然气需求增速明显回升。2017年1-9月，我国天然气消费量1677亿立方米，增长18.4%。随着冬季北方的供暖陆续开始，加之环保催生下游“煤改气”，天然气需求有望持续快速增长。

近年来我国天然气发展保持快速发展的态势。天然气产量从2012年的1077亿立方米，增至2016年的1369亿立方米，稳居世界第六位。同时，天然气消费量也从2012年的1676亿立方米，增至2016年的2058亿立方米，占一次能源的消费比重从5.4%增至6.2%。

国内天然气需求及增速

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国内LNG进口量及价格

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二、天然气成为全球能源的发展方向

1、能源巨头布局LNG领域

全球能源巨头纷纷布局天然气，尤其是LNG领域，包括上游开采、液化、运输贸易、终端设施建设等。例如：2016年，荷兰皇家壳牌以约530亿美元收购英国天然气集团（BG）的交易，成为全球最大液化天然气公司。此外，壳牌订制的Prelude漂浮式液化天然气设施（FLNG）是全球最大的漂浮式生产设施，投入到西澳大利亚Broome海岸运行。Prelude FLNG的尺寸相当于6艘航母，年处理600万吨的LNG（>360万吨/年）、LPG（>40万吨/年）和凝析液（>130万吨/年）
LNG主导权仍是大型独立的国际石油公司。如今，两家最大的液化天然气生产商(卡塔尔石油和壳牌)共同占据了29%的市场份额；排名前五的生产商总计份额为50%；排名前九名的总计份额为68%。

未来随着LNG参与者的增加，市场变得更加多样化。美国未来的LNG项目中，很多是产业链中等规模的企业，大型石油公司参与的较少。一些参与是电力公司，如来自亚洲和欧洲的公用事业公司，以及日本的贸易公司。

2016年全球LNG出口能力（运行）

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2016年全球LNG出口能力（运行及在建）

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国家《天然气发展“十三五”规划》明确提出提高天然气在能源中消费比例。提高天然气在一次能源消费结构中的比重为发展目标。至2020 年国内天然气综合保供能力达到3600 亿立方米以上。

许多国家正在改革天然气市场，以增加天然气的使用并吸引新的投资。包括墨西哥、中国和埃及在内的多个国家正在推进重要的天然气市场改革，允许更多的私有部门参与天然气产业。

2、页岩气革命带来美国LNG的供应大增

由于页岩气革命的兴起，预计未来五年产量将会持续增长，将占全球产量增长的近40％。2016年美国天然气干气产量为26.7万亿立方英尺（约7476亿立方米），进口3006十亿立方英尺（841.7亿立方米），出口2335十亿立方英尺（653.8亿立方米）；出口量连续扩大。

美国预计未来LNG出口比例增加。2016年，美国首次开始出口液化天然气。至2017年1月，两列在Sabine Pass液化能力为950万吨/年；截至2017年1月，共有6个项目正在建设中，总输出能力为5760万吨/年。

美国天然气产量及消费量

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2016年美国天然气生产

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三、天然气各种价格与油价相关分析

2016年天然气管道气的量占全世界消费的18%，大约6500亿立方米；其中价格与油价挂钩的占比35%，与天然气交易市场挂钩的占57%，双边垄断定价的占8%。

以LNG形式进口的价格中24%与天然气交易市场挂钩，76%与油价挂钩。

2016年全球天然气定价方式

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Global LNG prices

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四、未来LNG套利空间分析

随着物流设施、货源供应的完善，未来海外LNG到国内的套利空间也将更加频繁。2016年美国通过Sabine Pass出口了LNG到中国，未来LNG将会有更多的套利空间。由于现货价格存在这季节性的波动，加上出口设施、国内接收设施的完善，未来LNG的跨区域套利、时间套利将会更加频繁。

美国LNG进口套利假设

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