2017年中国被动元器件行业发展前景分析

　　被动元器件产业主要依赖于下游电子终端产品市场的发展。从终端电子产品看， 21 世纪以来，被动元器件有两波发展浪潮，第一波浪潮主要得益于 PC 及手机的普及，使得被动元器件市场从 2003 年的将近 170 亿美金增长到 2008 年的将近 250 亿美金，年复合增速超过 8%。2008 年美国次贷危机影响了市场的发展， 此后智能手机和平板等移动端产品崛起，带动被动元器件市场新一轮增长。

21 世纪以来被动元器件出现两波快速发展浪潮

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被动元器件巨头村田受益于智能手机浪潮营收快速增长

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　　智能化将驱动被动元器件第三次爆发。 本轮智能化包括消费电子进一步智能升级、 智能汽车、智能家居、智能制造等。 消费电子进一步智能化和汽车智能化及电动化将最先显现对被动元器件的拉动作用。传统手机单机使用 MLCC 的数量是290-350 颗，使用片式电阻的数量是 80-150 颗， 使用电感的数量是20-30 颗，智能手机单机使用 MLCC 的数量是 410-450 颗，使用片式电阻的数量是 210-250 颗， 使用电感的数量是 40-60 颗， RCL 用量是传统手机的 1.5-2 倍。随着智能手机处理能力增加、轻薄化以及 5G 的到来，单机使用的 RCL 用量将持续增加。

不同型号 iPhone 使用 MLCC 的数量

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　　以苹果为例， iPhone 4S 中 MLCC 用量约为 500 颗，到了 iPhone 6，MLCC 用量就达到了约 800 颗，iPhone 7 中 MLCC 用量更是达到了约 900颗， MLCC 用量差不多又相当于其他智能手机的 2 倍。今年发布的iPhone 8 和 iPhone X 使用的 MLCC 的数量则分别高达 1000 颗和 1100颗！ 假设 iPhone X 销售 8000 万部，相比 iPhone 7 带来的 MLCC 增量就高达 160 亿颗！我们可以想象智能手机升级带来的增量有多大！通信标准的升级，也将使 MLCC 用量增加。 满足 LTE-advanced 标准的高端手机需要 MLCC 的数量将达到 550-900 颗，目前满足 LTE 标准的中档手机所需 MLCC 数量为 300-500 颗，相比之下，单机 MLCC 用量将增加 80%-200%。智能耳机、 VR/AR 等智能消费电子产品的爆发同样将给被动元器件带来较大的增量。汽车智能化和电动化也是处于爆发中的将给被动元器件带来较大增量的大方向。汽车电动化大潮已来。除中国力推新能源车以外，欧美各国纷纷出台政策支持新能源汽车产业发展，各大车企也积极出台计划。

2015-2020 全球电动车销量

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各大车企新能源车规划

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　　预计到 2020 年，欧盟将出售 140 万辆纯电动汽车，美国将出售 90 万辆纯电动汽车，中国则将出售 530 万辆电动汽车，届时全球电动汽车保有量为 760 万辆，在纯电动汽车保有量逐年大幅增加的同时，混合动力/插电混动、微混合动力、智能节油等车型的数量也将逐年攀升，逐渐取代内燃机汽车。全球电动汽车将持续增加，预计 2017 年全球电动汽车销量渗透率将达 1.2%，至 2030 年，全球电动汽车销量将占全球新车销量的 15%-30%。

2015-2020 全球电动车销量快速增长

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　　纯电动汽车单车所需 MLCC 器件数量约为普通内燃机汽车的 6 倍，随着新能源车的持续爆发，车用 MLCC 有望在 2024 年翻倍。 普通汽车单车 MLCC 需求量约为 3000 只，混合动力与插电混动汽车单车所需的MLCC 数量约为 12000 只，纯电动汽车单车所需 MLCC 数量约为 18000只。我们测算出各年度全球车用 MLCC 的需求量，到 2024 年，全球车用 MLCC 需求量将达到 6762亿颗，相比于 2015 年的 3369 亿颗的需求量增长一倍，全球车用 MLCC需求量的年复合增长率为 8%。

全球车用 MLCC 需求量快速增长

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　　通过上面的分析，我们看到需求端发生了积极变化，同时，供给端 MLCC 巨头也在去年开始对产能进行调整，导致了 MLCC 的持续涨价。日本 MLCC 巨头退出中低端 MLCC 市场。 2016 年中旬， TDK 向客户发函表示将退出一般型 MLCC 业务， 将大力拓展汽车电子业务， 并向客户端发布通知交期将延长至两个月，导致常规格 MLCC 产能供给收窄。村田在 2016-2018 财年中期计划中，明确提出将企业的发展重心转移到汽车电子市场。三星则是加强品质管理，拉长交货周期。 2016 年三星 note 7 手机爆炸事故发生后，三星集团开始全面整顿品质体系和加强品质管理，三星 MLCC 交货周期拉长而导致缺货。三星电机在高容 MLCC 领域是行业的领军企业，市占率高达 22%-25%，三星的质量管控对高端 MLCC市场供给形成了不小的冲击。

2015 年全球 MLCC 市场份额

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　　此外，日韩企业还将产能向更小尺寸转移，将重心从 0201 转向01005 甚至 008004。除供给端产能变化这个核心因素外， 上游材料涨价也对 MLCC 涨价有一定影响。

2016 年底至 2017 年上半年各企业涨价情况

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