2017 年前三季度国内生产总值（GDP）同比增长 6.9%，居民收入同比增长 7.5%； 9 月份中国出口增长 9%； 需求结构继续改善，前三季度最终消费支出对经济增长的贡献率达到了 64.5%； 前三季度商品房销售额 91904 亿元，增长14.6%；全国房地产开发投资 80644 亿元，同比名义增长 8.1%。这些都为家电业的发展打下了良好的基础。 国统局统计全国家电业 1-8 月收入 10780 亿元，增长 17.3%；利润总额 680 亿元，增长 8.5%；出口 2784 亿元，增长 12.7%。各项数据都是多年来表现最佳的年份。

近 2 年商品房销售面积及销售额增速图

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　　据国家信息中心数据，2017 冷年我国空调整体内销零售市场规模达到 5622 万台，同比增长 28.5%，销售额同比增长 30.5%，创下历史最高销售记录。 据海关数据， 2017冷年中国家用空调出口 5145 万台，同比增长 10.6%，出口金额 100 亿美元，同比增长 3.5%。 2017 冷年国内空调市场零售量和零售额规模分别为5572 万台和 1906 亿元，同比增长 29.4%和 35.4%； 空调市场均价为 3420 元，同比增幅为 4.6%，创下 5 年内新高。 产业在线则统计 2017 冷年中国家用空调总产销规模均突破 1.3 亿台，达到历史最高水平，内销增速 59.9%。 2017 年初至 9 月底， 空调总销量增长 38%，其中内销增长 56%、外销增长 13%。 各统计途径的数据共同验证空调销售增长超预期态势明显。

2017 年空调业月度同比增速

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历年空调出口量对比（万台）

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　　推动空调热销的原因首先是遍及全球的夏季高温， 其次是国内房地产 2016 年历史性的销量高峰带动，再次是上游涨价预期带来的经销商囤货。这三大因素中的天气因素在来年较为不确定，而后两大因素可能回落。 因此，我们预计空调业 2018 年难以维持如 2017 年这样的高增速，在 2017 年基数如此之高的背景下，行业新一年增速回落可能性较大。 从 2018 冷年 8-9 月内销增长 27.8%、出口增长 9.2%的数据看行业也明显进入常规增速状态。 奥维云网大数据分析也认为，在透支未来需求、房地产限购政策、原材料价格处于高位等多重因素的影响下， 2018 冷年家用空调零售量将会下滑 5%~10%。 产业在线则预计 2018 冷年空调行业总销量将维持 2.56%的微幅增长，其中内销出货同比增长 6.2%，出口预计下滑 3.1%。 综合以上因素， 我们判断 2018年空调业增速回落。

空调内销变化

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　　在行业格局上， 仍保持着格力、美的、海尔前三强的市场座次， 三家占比74.20%(2016 年为 67.89%)。在行业供不应求的年内热销背景下，区域性小品牌 2017年重新活跃，杂牌军在低端市场仍大量存在。而在高端市场，智能及净化产品接受度进一步提高，占整体市场销售量比例已达到 21.85%；市场均价保持上升， 壁挂空调的销售均价高于 3500 元，柜机的销售均价高于 7000 元。在行业发展方向上， 除了智能化、空气净化等方向外， 家用中央空调成为行业一大亮点。2017 年上半年我国家用中央空调市场销售额同比增长44.2%，规模达到 180 亿元。在商品房住宅精装修政策及 “煤改电”政策等推动下，预计未来家用中央空调市场仍将成为行业亮点。尽管空调业巨大的产能相对于日渐增大的空调拥有率而言库存问题将是长期的，但2017年全国火爆的行业热销也让业界认识到空调行业需求的天花板不像市场想象的那么低，海外市场的推进、中西部与农村市场的开拓、中央空调的升级推广、雾霾对空气净化的新需求、智能化产品的消费升级等因素都将会开辟行业增长新空间，因此我们认为那些在产品智能化、产品能效比、 制造与渠道效率整合及成本转嫁等环节形成全线竞争力的龙头企业仍有望保持稳定增长。