节前最后一周投资者可继续采取防守策略

　　上周融资盘是连续第五周净流出，合计496亿元。而过去五周北上资金净流入合计563亿元。短线博弈型资金避险和中线配置型资金加仓的行为并存。1月以来，创业板指数下跌8.7%，两融股票价格指数跌7.90%。上周的日平均维保为282%，较前周的283%有所下降，上周五回落到278%。伴随大盘下跌，融资盘盈利大幅缩水，同步减仓是融资市场短线风格的正常表现。

　　1月以来，新发行的股票和混合型公募基金规模合计约346亿元，全月估计约700亿元，与去年12月接近，但较去年1月份的5153亿元大幅减少。另外根据万得数据，自去年下半年以来，新发行的股票和混合型公募基金的月度规模呈1861亿元、1767亿元、1040亿元、1037亿元、998亿元、670亿元向下递减。

　　2019年至2021年，融资余额增长了9630亿元，平均每半年增加1600亿元，而自去年下半年仅增加840亿元，整体增速在下降。活跃增量资金的减少，制约了红一月行情。

　　节前最后一周，一般会延续当月走势，交投相对淡静。按过往五年的数据，融资盘将因长假避险再减仓约200多亿元。市场资金有可能会进一步向银行、保险、建筑、钢铁、白酒等蓝筹龙头个股抱团取暖。新风口数据中心板块会反复活跃。节后大盘主题继续是稳经济，货币宽松和扩大基建的政策将逐步出台落实。

　　上周融资买入额为3625亿元，日均值为725亿元，与前周基本相同。融资买入额占两市成交之比为6.60%，较前周的6.80%有所下降，融资买入与融资余额之比为4.30%，与前周基本相同。板块分化，蓝筹和软件、数据中心板块活跃，但其他板块继续走弱，开仓力度保持平衡。

　　后市研判：节前最后一周，投资者可继续采取防守策略，适当关注银行、建筑和数据中心板块。(刘然)