万林物流易主后首现亏损

万林物流2021年度净利润亏损2.83亿元，同时大幅计提资产减值准备。公司更是因2021年度财务报告内部控制被会所出具否定意见而被ST，其2021年年报则被会所出具保留意见，并被上交所下发问询函。

突发困境背后，是环境使然，还是另有隐情?

业绩下滑、大幅计提资产减值准备

万林物流致力于进口木材供应链管理的综合物流服务，业务主要有贸易代理业务、港口装卸业务、基础物流业务、项目建设及管理等。

2015年公司于上交所上市后，业绩整体保持稳健增长态势，毛利率常年在40%以上，但2020年是一个时间拐点，当年公司营收、净利润分别同比下滑23.40%、34.72%，2021年下滑幅度进一步拉大，净利润直接陷入亏损，为-2.83亿元。

大幅计提减值准备对利润影响最为明显。据2021年年报披露，公司2021年计提各项资产减值准备3.73亿元，其中计提资产减值损失1.79亿元，信用减值损失1.94亿元。

天健会所对公司2021年度财务报告内部控制出具了否定意见的审计报告，同时对其年报出具保留意见。

会所内控否定意见的原因指向了公司存在内控重大缺陷，一是公司及其子公司应收山东省微山湖大运煤焦炭销售有限公司(以下简称：微山湖大运)等部分客户大额或长账龄款项5.8亿元，公司在客户信用管理、应收款项催收回笼、资金支付审批等相关的财务报告内部控制方面存在重大缺陷;二是2021年度公司未派出适当人员对子公司裕林国际木业有限公司及其下属子公司的财务、业务、人力等方面进行有效管控，也未有效实施对外投资的跟踪管理。

此外，会所对年报出具保留意见的原因为，会计师认为无法确定公司贸易代理业务产生的应收款项的款项性质及商业性质、与微山湖大运间往来款项相关会计处理的恰当性。

万林物流的上述情况也引来了上交所的问询函，上交所要求公司就上述问题进一步补充披露上述贸易代理业务客户的名称、合作背景、合作内容，及公司对上述客户形成的应收款项近3年的金额、账龄、是否逾期、坏账计提情况等。

新实控人：缘起2019年 曾1个月内收购2家公司

2021年是万林物流新实控人樊继波担任董事长的第二年。

2020年7月6日、 2021年3月至4月万林物流原控股股东上海沪瑞实业有限公司(以下简称“上海沪瑞”)共进行了三次股权协议转让，转让完成后公司控股股东为共青城铂瑞投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“共青城铂瑞”)，公司控股权完成变更，实际控制人由黄保忠先生变为樊继波先生。

在2020年董事会完成换届，樊继波当选为董事长，同时公司任命郝剑斌为总经理。

而事实上，万林物流、樊继波、郝剑斌在2019年就已有交集。2019年1月30日，万林物流子公司上海林选家居有限公司(以下简称“林选家居”)成立，股东为江苏万林和郝剑斌。2019年9月，樊继波成为林选家居股东并担任其法定代表人。

已披露的财报数据显示，2019年林选家居净利处于亏损状态，当年营收、净利润分别为64.77万元、-296.25万元。

值得注意的是，因未到期支付股份转让款，共青城铂瑞所持万林物流的7000万股份在2022年3月被上海沪瑞申请保全而被司法冻结。据此前二者于2021年4月的股权转让协议，共青城铂瑞应在标的股份过户登记完成之日后3个月内，支付首笔股权支付款500万元;在2021年12月31日前支付剩余股份转让款2.53亿元。

从过往履历看，樊继波在电商方面具有丰富经验，曾任宿迁尚轩阁电子商务有限公司执行董事兼总经理，目前除万林物流外，其还担任共青城铂宸投资有限公司执行董事、总经理，鸭鸭股份公司董事长、总经理。

天眼查显示，樊继波、郝剑斌共同持股共青城铂宸，而共青城铂宸于2020年7月31日受让鸭鸭股份100%股权。

据当时共青城官方发布文章称，鸭鸭股份重组项目总投资15亿元，由共青城铂宸投资重组。值得注意的是，这距离樊继波控股的共青城铂瑞以2.01亿元首次受让万林物流5000万股股份不足1个月。

经营：进口贸易业务大幅下滑 能否归因于外部环境

公司主要盈利来源来自装卸业务、贸易代理、木材销售，其中装卸业务收入持续增长的同时保持毛利率稳定。但需注意的是，公司进口贸易业务量在2020年、2021年这两年持续下滑，从2019年度的377万方降至2020年度的310万方，再降至2021年度的173万方，导致公司贸易代理业务收入在2020年、2021年分别同比下降28.25%、52.98%。

对于上述业务的下滑，万林物流解释称主要受疫情及衍生的物流不通畅等各方面影响，木材进口业务在2020年度和2021年度成交量有所下滑。

但从行业及可比公司的情况看，万林物流的上述理由尚有待商榷。据海关总署数据2019年-2021年原木和锯木进口量合计分别为9694、9374和9242万方，木材进口数据整体基本保持稳定。

另据同业公司木业股份(838705.NQ)披露，该公司同样深耕木材专业物流以及木材进口代理领域，为国内众多木材行业企业提供包括原木进出口代理、货运代理等综合物流服务。2019年-2021年其代理服务收入分别为511万元、636.6万元、1251.8万元，连续保持增长。

其他应收款：2021大幅计提信用减值

同样，对于大幅计提信用减值损失万林物流也归因于整体经济环境及新冠疫情。公司称因受上述原因影响，公司部分私企客户回款变慢，应收账款及其他应收款周转率下降，存在重大减值风险。

据公司对交易所回复，2021年公司贸易代理业务形成应收部分客户大额或长账龄款项约5.80亿元，共涉及10家客户，2021年新增坏账计提1.52亿元。

但需指出的是，上述5.80亿元其他应收款其中86%账龄都在1年以上，且这些客户中多家公司在2021年前就已发生了经营异常或被吊销营业执照或被列为失信执行人或被限高。如上述涉及金额最大的木材贸易客户，太仓汇洪建材有限公司，其他应收款9190.23万元，逾期2年以上，实控人在2019年被限制高消费;连云港莆商实业有限公司应收款金额5068.70万元，逾期1年以上，2019年被列为失信执行人。

上述多家客户在2020年是按照账龄组合计提坏账，但到了2021年却按100%计提了坏账。

值得一提的是，近年来，其他应收款一直被会所列为万林物流财报审计的关键审计事项，2020年度财报和内控报告的审计机构也为天健，而出具的均是标准无保留意见。而时隔1年，公司2021年的内控却被天健出具了否定意见。

此外，对于其他应收款占比较大的微山湖大运项目，万林物流在回复上交所的问询函中称，公司应收微山湖大运的余额由预付微山湖大运煤炭采购款和根据合同确认的应收代理费收入等构成。2021年末，微山湖大运其他应收款金额3.2亿元，其中2.44亿元账期超过1年，朱思利、陈玉芳以其名下房产为万林物流公司1.5亿元范围内债权提供了抵押担保。

2021年末和2022年初，微山湖大运和万林物流分别将对方诉之公堂。

据了解，万林物流与微山湖大运就煤炭采购的业务合作始于2013年。是什么原因导致双方由多年合作伙伴突然对簿公堂呢?万林物流解释称是为了加快应收款项的回收。

但令人疑惑的是，微山湖大运2019、2020年的其他应收款分别为2.9亿元、3.1亿元，且账龄都在1年以内。这也就意味着微山湖大运2019年的其他应收款在2020年都收回或核销了，双方此前合作良好。

另2021年，微山湖大运项目产生的收入突然从前两年的941.38万元、378.47万元急速下降到仅59.51万元。

至此，从2021年度业绩突然下滑、大幅计提减值的各种说辞，到与多年合作伙伴微山湖大运对薄公堂，一系列围绕万林物流的谜团尚待解开。