医药生物行业：期待估值重塑后行情回暖

　　医疗器械：在回调中介入优质企业。

　　2013年我国的医疗器械行业销售规模约为3777亿元，预计未来几年行业有望保持在18%的增长率。近两年我国医疗器械行业进入并购活跃期。我们认为，器械类上市公司经过几年发展后，已经成为细分行业的龙头，通过并购整合可以获得远高于行业平均的增速。建议在调整中介入整合能力优秀的企业。从并购对业绩的拉动来说，利润和市值小、现金多的公司值得关注，股价弹性较大。关注标的：新华医疗、宝莱特、三诺生物、利德曼。

　　医疗服务：谨慎参与少数龙头企业。

　　尽管医疗服务行业空间很大，但民营医院发展受到还面临税收、医保等限制因素。而上市公司介入该领域很难有太快的扩张速度，估值难以消化。从长远来看，还面临人才培养、医院管理方面的问题。因此建议谨慎参与少数龙头企业。推荐标的：信邦制药。

　　主要风险因素：行业增速低于预期;公司并购进度低于预期。