在传统化工领域，经过了此前一轮行业整体低迷的周期性调整，基础化工产品已经实现了本轮的产能周期收缩，而环保政策的持续施压和供给侧改革的继续推进，加剧了行业供给的收缩，推动了产品价格的上涨；同时在政策影响下，新一轮的产能扩张受制于项目审批、安全环保等多重限制，企业扩产脚步大幅放缓，龙头新增产能集中于龙头企业手中，周期龙头的高盈利水平得以稳固。

　　从短期来看，国内采暖季的限产政策大概率催化价格进一步上行；从中长期来看，煤炭和原油价格的上行为化工品的价格提供支撑，化工品的景气行情可持续。鲁西化工作为拥有煤化工、石油化工等多条产业链的综合化工企业，在大化工景气上行阶段拥有巨大的上行空间。

　　近年来国内烧碱产能保持小幅增加，2017 年国内烧碱产能新增 51 万吨。由于烧碱生产工艺为电解法，存在氯碱平衡，在产出 1.13 吨烧碱的同时产出 1 吨的液氯。由于液氯有剧毒而且运输半径小、危化品运输门槛高困难，所以液氯的利用成为了制约烧碱开工率的重要因素。

　　三、打造己内酰胺-锦纶产业链，受益油价上涨，产能释放增厚业绩

　　己内酰胺价格与原油价格相关度高。己内酰胺价格自 2016 年四季度迅猛上涨至 19000 元/吨，三月份原油价格暴跌引起上游纯苯价格下跌，己内酰胺价格大幅下滑。受益油价回暖，五月以来己内酰胺价格呈震荡上涨趋势，目前片状己内酰胺价格回升至 17000 元/吨。石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克减产监督委员会将于10 月 20 日在维也纳召开例行会议，讨论有关全球减产协议的下一步动作。若减产协议进一步延长，油价将得到支撑，带动己内酰胺市场向上运行。