铁矿石行业已陷入一个可怕的恶性循环：价格越跌，供给越大。

　　惠誉在对澳大利亚矿业公司Fortescue Metals的评级报告中预测，明年和后年全球铁矿石产量将新增1.45亿吨，比此前行业预期的1.3亿吨还多出10%。惠誉预计今明两年铁矿石的均价为50美元/吨。

　　尽管近年来铁矿石价格持续下跌，但矿业公司为了维持市场份额却疯狂地增产，导致供给愈发过剩，进一步加剧价格下跌。

　　越跌越增产

　　以惠誉报告中提到的Fortescue为例。该公司是澳洲第三大、全球第四大矿商，是铁矿石行业冉冉升起的一颗新星。在中国股东的支持下，FMG最近五年用不可思议的速度完成了扩产，并不断降低成本，其已经成为名副其实的矿业巨头。

　　FMG的扩张速度超出了绝大部分矿业同行的预测，其从2010年开始加大投资力度，扩张1亿吨新产能用了5年时间，而澳洲其他巨头扩张同样的产能差不多用了8年。

　　而自2010年至今，青岛62%品位铁矿石的价格从危机后峰值180美元/吨一路跌至不足50美元。目前，FMG的基础设施有1.8亿吨/年的运营能力，超过了自身产量的1.65亿吨/年。

　　其他矿业巨头也不甘示弱，力拓、必和必拓和淡水河谷三大铁矿石生产商都在本月公布的季报中宣布增产。今年第三季度，全球第二大矿业公司力拓（Rio Tinto）的铁矿石产量大增12%。这主要归功于力拓在澳大利亚西部的基础设施更新升级工程完工，矿山产能提高，年产能合计增长约4000万公吨。

　　高盛预计，铁矿石价格还有很大的下降空间，“主要的生产商正以每吨20美元的成本增加供应，这让你看到了市场有多么脆弱。”

　　中国需求萎缩

　　而与之形成鲜明对比的，则是中国经济增长放缓和钢铁产量进一步下滑。按产量计，中国第二大钢铁生产商宝钢集团董事长预计全国钢铁产量可能缩减20%。

　　“供给大幅增长，钢企进一步亏损，他们早晚会被迫减产。钢企减产的幅度将决定铁矿石供给过度的程度。”华泰长城期货黑色商品分析师许惠敏说。