2015年豆粕市场行情分析（现货篇）

　　2015年豆粕现货价格年初均价为3284.00元/吨，年末均价为2590.67元/吨，价格下跌21.11%，整体走势分为三个阶段。

　　第一阶段：1-3月，价格振荡下滑期，价格下跌8.14%。1月初至2月上旬，南美大豆丰产前景进一步明朗打压国内豆类市场、外盘不振、下游养殖需求平淡，多重利空，豆粕价格呈下跌走势，2月5日豆粕价格环比下跌9.24%。春节过后至3月初，由于厂商高调备货出现一波短暂的高速上涨行情，同时国外利好消息频现：巴西天气影响大豆产量数据调低、美元贬值、国际原油价格上涨，对国内豆粕市场提振明显。但因为供需基本面弱势不改，此后豆粕市场行情再度回归震荡下跌走势，至3月末豆粕现货均价跌至3015元/吨。

　　第二阶段：4-7月，价格大幅下滑期，价格下跌10.28%。据海关数据显示，2015年1-6月中国进口大豆3516万吨，与去年同期相比增长2.8%，进口金额达968.73亿元，同比下降22%。同时油厂开机率维持高水平，饲料需求相对疲弱，豆粕市场整体供大于求，豆粕现货价格大幅下跌，至6月16日，豆粕均价跌至2546元/吨，与去年同期相比下跌34.15%。此后，受益于美国降雨引发的天气炒作，美豆上涨带动国内豆粕价格反弹，但此阶段总体下跌明显。

　　第三阶段：8-12月，价格振荡下滑期，价格下跌5.54%。8月初国内市场预计USDA发布的供需报告或利多，豆粕价格迎来一波上涨，而后USDA报告意外利空豆粕价格下跌。9-10月利好频现：抗战胜利70周年阅兵式国内部分油厂停机、国庆节期间油厂开机率下滑豆粕供应出现阶段性紧张、双节提振养殖业利润回暖需求改善，豆粕价格上行。10月中旬-11月下旬，进口大豆不断到港，海关数据显示，2015年11月份中国进口大豆739万吨，1-11月累计进口大豆7257万吨，累计同比增加15.4%。生猪存栏量的下降，豆粕需求持续不振。2015年11月份4000个监测点生猪存栏量较10月增减-0.7%，同比2014年11月份增减-10.0%。受供需两方面夹击，11月24日豆粕现货均价以2535.33元/吨达到近8年以来新低点。12月，受南美大豆天气炒作及双节临近需求回暖提振，豆粕价格迎来小幅反弹，但供需基本面整体依旧弱势，价格上涨幅度有限。整体看，此阶段仍以下跌为主。

　　生意社豆粕分析师胡晓东认为：2015年，受供应需求的双方夹击，旺季不旺，淡季平淡，豆粕行情大幅下跌。2016年豆粕行情有望结束弱势行情，迎来反弹行情，整体宽幅振荡为主。2016年一季度进口大豆到港增加利空消息兑现，油厂开机率增加，生猪存栏低位，豆粕价格上涨承压，预计均价为2710元/吨。二季度，生猪存栏增加，饲料需求提振，豆粕有望迎来上涨行情，均价预估为2890元/吨。三季度，美豆进入播种期，期货层面天气炒作，7月开始水产养殖步入旺季，豆粕替代品迎来消费旺季，有望拉动豆粕价格上涨，均价预估为3000元/吨。进入四季度，终端养殖行业出栏高峰期，美豆收割完成，进口大豆库存压力增加，豆粕价格上涨乏力，小幅下探，将下滑至2920元/吨附近。