一、农村市场开拓+置换需求+消费升级，贡献乘用车增长动力

　　2018年购置税率恢复或对乘用车市场施加一定增长压力，然而随着整车厂与经销商将目光投向三四线城市以及农村，潜在市场的开拓有望有力支撑行业销量稳定上升，叠加消费升级趋势的加深以及置换需求的增长，预计 2018 年乘用车销量增速有望达3%。

　　行业进入平稳增长时期，乘用车购置税优惠政策退出，2018 年我国乘用车销量增长或承压。据统计，2017 年 H1 我国汽车保有量已突破2亿辆，千人汽车保有量达142辆。综合考虑当前经济发展状况与汽车保有量，认为我国汽车行业整体已渡过快速增长期，预计 2018 年行业整体销量增速不会过高。此外，小排量车型购置税优惠政策自实施以来，一度成为车市增长重要推动力。而自 2018 年 1 月 1 日起，购置税将由当前的 7.5%恢复至 10%的法定税率。以一辆售价为 12 万元（含17%增值税）的车辆为例，税率上升 2.5%后，消费者购置税优惠将减少 2564 元。由于购车优惠减少将会一定程度上抑制需求，因此认为购置税恢复后2018年车市会面临一定的增长压力。

2012年Q4 -2017年Q2全国汽车保有量

数据来源：公开资料整理

　　农村+三四五线城市市场开拓，挖掘销量新增长空间。尽管我国汽车整体保有量增速趋于平缓，但由于城市与城市、城市与农村之间发展不均衡，三四线小城市以及农村市场依然存在较大保有量提升空间。据数据，截至 2017 年第一季度，我国仅北京、上海、深圳、成都、重庆、苏州6地汽车保有量超 300万辆，仅19个城市超200万辆，49 个城市超 100 万辆。三四线城市与农村汽车保有量低，市场潜力尚未充分发掘，存在较大刚性需求。随着小城市与农村的经济增长与代步需求上升，认为2018年三四线城市与农村将成为汽车市场增长重要动力。

2016年各省/直辖市汽车保有量（万辆）

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截至2017年3月全国汽车保有量超过200万辆的城市较少（万辆）

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　　国民购买力增强，消费升级趋势明显。随着国民经济能力的快速提升，国内消费者购买能力增强，汽车市场消费升级趋势明显。消费者对于汽车产品需求已开始向产品品质和个性化诉求转变，市场对具有较高品质以及个性的新车型需求逐渐增强。2018 年各大整车集团都将密集推出新车型，在消费升级趋势不断加强的大背景下，新产品的推出有望刺激消费者购买欲望。此外，随着国内汽车信贷市场快速发展，消费者购车资金融通的渠道更为便捷，这也一定程度上增强了消费者购买力，刺激了购车需求。预计2018年中高端品牌销量有望实现较大提升。

消费升级对消费者需求及行为的改变

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2012年至2017年Q3城镇居民人均可支配收入

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