从基因泰克、赛诺根到星火，看罗氏如何打造并购帝国

2014年8月，赛诺根制药被罗氏旗下基因泰克以17.25亿美元的价格收购，由于赛诺根在雌激素受体降解剂领域的深厚技术积累，这次收购被罗氏作为王牌药物曲妥珠单抗之外的另一乳腺癌药物候选。值得一提的是，赛诺根制药的上一产品ARN-509已在2013年以10亿美元卖给强生，即去年上市的前列腺癌新药安森珂，这显示出其在癌症治疗上的强大实力。

继赛诺根之后，紧接着9月份，罗氏又马不停蹄地收购了InterMune，扩大在呼吸领域药物的市场份额，目前其旗下治疗纤维化肺病的新药吡非尼酮已在欧洲、日本、中国等地上市。

除了2014年这一并购“元年”，罗氏的霸主地位从2009年并购美国生物技术巨头基因泰克时就已初显苗头，二者的强强结合被誉为医药界最完美的并购案例之一，罗氏因此一举拿下20多个重磅药物，为后续打造贝伐珠单抗、利妥昔单抗、曲妥珠单抗这“三大王牌”埋下了伏笔。

就在刚刚过去的2019年，国际制药行业经历了一场大“洗牌”——整合、并购、重组，新旧领域的碰撞带来了更多的火花。1月30日，罗氏公布了2019年财报，总营收达651.2亿美元，超越“宇宙大药厂”辉瑞的517.5亿美元，成为当之无愧的制药界第一。

当然，从近几年营收增长和并购策略来看，罗氏已经进行了明显的资源倾斜调整。尽管其三大主打药物依然销量绝尘，但随着专利保护的临近“断崖”，目前均已呈现出负增长趋势。而罗氏则正在癌症领域的纵向开发，以及免疫疾病、神经疾病、眼病等领域的版图扩张发力。

这一趋势从不久前收购基因疗法独角兽星火治疗(Spark Therapeutics)的动作就可见一斑，罗氏在此前血友病、眼病药物管线的基础上扩增了组合，为其在制药全领域的长期竞争力续航，打消了部分投资者对其“后劲不足”的顾虑。

总而言之，从基因泰克、赛诺根到星火，罗氏之所以能够成长为如今的制药霸主并稳定延续其价值与上述一系列重大并购策略脱不开关联。此外，罗氏也是鲜少能够将诊断研发与药物开发齐头并进的药企之一，从其对FMI、Flatiron等公司的并购不难看出，罗氏正加快布局从临床诊断到个性化用药的闭环，这种将并购产业内化为自身协同力的战略实力也是其实现垄断性地位的关键。