6月棉花市场：国内市场低迷态势压制国际市场需求

　　国际棉花市场经过了5月的大跌之后，在6月初着实安分了许多，市场更多寄希望于自身的调节和反弹，但利空因素接连不断，增产预期放大，ICAC与USDA两大机构均上调棉花产量和期末库存，中国需求的锐减和库存的释放对国际市场增压，美国经济的不景气抑制棉花市场的人气和信心。众多利空的聚集让棉花市场无力承受，以徘徊下跌行情回应市场。

　　ICE洲际交易所棉花期货经过大跌后，有意展现反弹姿态，却无力触及高涨之位。主力12月份合约更多受增产预期影响，利空压力偏大，在77美分/磅处坚持了半个多月后，终难支撑，月底迅速回落至74美分/磅低位，使得盘面再下一个台阶。近月7月份合约在跌至83美分/磅的低点后，盘面自我调整需要，随反弹至91美分/磅，因面临交割，资金清仓撤离，盘面即刻连续跌落，6月末以80美分/磅的底部收盘。CotlookA现货指数先升后降，最高升至93美分/磅，最低下调至89美分/磅，价格的止跌企稳吸引了部分买家入市，提高了市场活跃度，现货成交有所增加，但随着价格的继续跌落，扩大了市场悲观预期，激起了更多观望情绪。

　　美棉出口情况不尽乐观，出口签约量维持递减趋势，最后一周签约出口总量只有6500吨左右，较前几周大幅萎缩，而且中国连续零星签约，更加印证了市场关于库存上升、销售困难的预期，也是引发期货市场再次下跌的导火索。

　　国际棉花市场在宏观面和基本面利空氛围笼罩下，短期内棉花增产、销售困难、库存增加、消费低迷的预期很难消散，特别是中国市场的悲观低迷态势愈演愈烈，继续压制国际市场需求的改善，加剧市场下行的趋势和空间。

　　国内棉花市场在对政策的猜测中渐渐失去了耐心和平衡，外围市场的大幅走低和国内需求的持续不振，加剧了市场看空后市的预期。郑棉期货市场整体空头势力强大，行情跌多涨少。主力新年度1月份合约从上月末开始加速下跌，突破15700元/吨的前期低点，顺流直下至15260元/吨的新低，经过短暂的反弹后无力再上，继续振荡下行，6月末时再次考验底部支撑，目前陷入低位盘整状态，以观后市变化。近月9月份合约虽然有仓单紧张问题的支撑，但面对低迷悲观的大势，难挡下泄的洪流，从17400元/吨的反弹高点突破再下，月末收至17000元/吨附近，在大势利空和缺乏资金关注的条件下，想有所作为也难。其他各月合约走势相当，向下意图更多，持仓和成交不断增加，边跌边观望。

　　国内棉花现货市场需求的疲软和价格阴跌状况丝毫没有改变，而且随着传统淡季的到来更显惨淡，零星的现货自由交易已经少之又少，不断走低的行情让棉商不敢犹豫，降价或赔钱清理库存早已开始，看跌后市俨然成为市场一种共识。

　　中国棉花价格指数引领市场步步跌落，现货流动仍以储备棉抛售为主要渠道，拍储成交量、成交比例和价格继续下滑。截至6月末，共计投入计划825万吨，累计成交204万吨，成交比例24%，旧国标下资源均价折328级合17200元/吨，新国标资源均价在16900元/吨左右，进口棉当月成交11547吨，均价在16600元/吨上下。

　　抛储情况的继续低迷除与纺织用棉需求清淡有关外，还与国家在新棉上市前暂不调整抛储政策的消息有关，意味着再次降价抛售的希望渺茫，企业除了满足日常最低库存需求外，坚持随用随买。纺织市场惨淡的行情有加剧之势，棉纱棉布因为下游消费的持续乏力而需求疲软，内忧外患的境遇愈演愈烈，原料价格下跌的趋势让订单情况更差，单小价低，利润微薄，客户不敢定，企业不敢做，只能随行就市。

　　纺织企业按单生产，尽量消化不断积压的成品库存，产品销售不畅，资金回笼缓慢，以致企业保持较低棉花库存，对拍储保持淡定和理性。有关调查显示，约一半以上的企业降低了棉花库存和用棉量，企业转产、停产的现象有蔓延扩大之势。近期化纤、粘胶等非棉原料行情稳中有升，市场销售有所好转，吸引更多企业减少棉花用量，增加替代原料的消耗。(韩志强)