铁矿石价格连创新低 后期仍有下行空间

　　今年以来，全球铁矿石供应大幅增长，下游需求明显不足，价格呈大幅持续下跌走势，不断刷新价格低位。据中国大宗商品价格指数CCPI数据显示，上周(11月17日至23日)以铁矿石为主的矿产品类价格指数为109.3，较前一周下跌0.5%，较年初下跌了20.4%。据中钢协统计，截至11月21日，国产62%品位干基铁精矿平均价格653.66元/吨，较月初下跌4.3%，较年初下跌了28.7%，较去年同期下跌29.3%;进口62%品位干基粉矿平均到岸价格70.57美元/吨，较月初下跌5.9%，较去年同期下跌47.3%，较2011年高点下跌超五成，创下2009年年中以来的最低水平。

　　一、供应过剩是铁矿石价格大幅走跌的主要原因

　　一是产量大幅增长导致全球供应过剩。近年来世界主要矿商连续扩产，澳大利亚必和必拓、力拓、巴西淡水河谷都维持高产战略，全球铁矿石供应量大幅增长，据统计，上半年全球四大矿商合计生产铁矿石4.69亿吨，同比增长12.9%。国内方面，虽然近两月铁矿石单月产量同比出现负增长，但从前10个月累计情况来看，国产铁矿石原矿量达12.58亿吨，同比增长6.4%，增速仅比上年低0.3个百分点。预计全年供应量将远超需求增长。

　　二是进口量快速增加导致库存持续高位。海关统计，1-10月累计进口铁矿砂及其精矿77843万吨，同比增长16.5%，较上年同期高6.4个百分点。国内铁矿石港口库存水平保持高位，今年2月份以来长期保持在1亿吨以上水平，截至11月21日，国内铁矿石港口(36大港)库存量达10835万吨，较年初增长26.5%，较上年同期增长30.9%。

　　三是经济增速放缓导致下游需求疲弱。前三季度全国GDP增速仅为7.3%，创六年来的新低，1-10月全国固定资产投资同比增长15.9%，增速较上月回落0.2个百分点，制造业投资增速回落0.3个百分点至13.5%，房地产投资继续下滑0.1个百分点至12.4%。受此影响，前10个月全国粗钢产量68534.8万吨，同比增长2.1%，增速比上年同期回落6.2个百分点，其中10月份产量同比下降0.3%，今年以来首次出现负增长，铁矿石需求持续低迷。

　　二、铁矿石价格下行压力较大

　　供应方面来看，在国际大型矿商产能快速扩张背景下，预计2014年淡水河谷、力拓、必和必拓铁矿石产量将分别达到3.2亿吨、2.9亿吨和2.2亿吨;2015年，力拓和必和必拓计划产量将分别达到3.3亿吨和2.6亿吨，铁矿石供应全球过剩的局面仍将继续，且有进一步加剧的趋势。需求方面来看，我国是全球铁矿石消费大国，而下半年以来我国制造业、房地产增速均在放缓，10月份中国制造业PMI为50.8，环比下降0.3个百分点，显示当前经济下行风险仍存，铁矿石下游需求难见起色，预计后期铁矿石价格下行压力较大，将继续探底。(中国国际电子商务中心内贸信息中心资深分析师 李新宇)