一、购臵税优惠政策退出后，2018年乘用车行业面临一定压力

　　从2000年开始，我国汽车行业进入一个高速增长的阶段。2009 年汽车销量首次超过美国，一跃成为全球第一大汽车市场，2009 年之后继续增长并不断拉开与美国的差距，年销量连续8年世界第一。目前，汽车销量已经基本达到美国的两倍。2016年受1.6升及以下排量乘用车车辆购臵税减半征收的优惠政策刺激，汽车市场总销售2794万辆，同比增长14%，其中，乘用车销售2429万辆，同比增长15%，商用车销售365万辆，同比增长6%。

2005年-2016年汽车销量及同比增速

数据来源：公开资料整理

　　二、低保有率和高收入增长带来新增需求

　　消费者的收入水平是乘用车增长的核心驱动力。近年来中国经济高速发展，人均 GDP 持续上升，从2006年的1.7万元上升至2016年的5.1万元，人均消费水平和乘用车购买力大幅提高。根据数据，我国千人汽车保有量相应的从 2006年的 38辆增加到 2016 年的 140 辆，汽车保有量与人均 GDP 存在明显的正相关关系。认为未来中国经济总量仍将维持稳定增速，居民消费水平及购买力水平上升，汽车市场天花板依旧较高。

2006年-2016年我国千人汽车保有量和人均 GDP

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　　与其他发达国家相比，我国汽车普及度较低，尤其是中小城市，长期来看仍然存在巨大发展空间。2016 年我国汽车保有量 1.7 亿辆，占全球 20%左右，但千人汽车保有量仅为 140 辆，而美国千人汽车保有量为 800 辆。我国汽车普及程度与发达国家相差甚远，总体而言仍属于年轻的汽车消费市场。

2016年各国汽车普及度对比

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　　三、SUV渗透率有望继续提升，7座SUV迎来小风口

　　自2007年以来，SUV 的增速一直远高于轿车板块的增速，而且目前看来这一趋势还在延续，2016 年 SUV 同比增速为 44%。SUV 板块的持续热销主要是由于SUV具有的一些天然优势：1）通过性强，2）空间大，满足国人好面子的需求，3）视野好。

乘用车分车型年度销量及增速

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　　2016年，SUV渗透率已经上升到了37.9%。在这么多年的SUV快速增长的阶段，国产车由于灵活的机制，能够更快速地贴合消费者的需求，在这样一波 SUV浪潮中获得了发展。而相对来说，合资品牌的并没有在这样的 SUV 浪潮中获益太多。不过值得注意的是，目前合资品牌已经开始加速 SUV新车型的投放，在这样的环境下，有理由相信 SUV渗透率将继续提升。

SUV渗透率持续提升

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自主品牌SUV销量明显高于其他车系品牌

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　　四、二线自主承压，自主品牌迎来“向上” 风口

　　自主品牌的崛起已然成势，对合资品牌正在构成全面压力。2016 年，自主品牌乘用车年销量达到1050万辆，首次突破 1000 万辆大关。

　　2017 年前三季度，自主品牌乘用车共销售 735.36万辆，同比增长 19%，占乘用车销售总量的 42%。日系、德系的市场占有率较为稳定，保持在 15%与 20%之间，销量也有一定的增加。而韩系、法系品牌的份额下滑明显，2017 年前三季度市场份额仅为 4%、2%。

自主品牌销量逐年增加

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　　自主品牌力争突破 15 万以上市场的天花板。当前汽车市场，10 万元以下的市场基本被自主品牌所占领，但该区间的利润却极其微薄，而 15 万元以上的利润丰厚的中高端市场则被合资品牌牢牢把控。自主品牌通过 SUV 市场的细分和市场先机的把握，完成了 10-15 万这一市场区间的逆袭，市占率不断提升。随着 10-15 万这一市场基本被瓜分完毕，自主品牌又纷纷将矛头指向附加值更高的市场。