大雪天气使得煤价短期上涨。
 
        受近期北方大范围降雪的影响,山西等产煤省煤炭调出,秦皇岛港铁路调入量明显下降。另外,北方提前供暖增加了短期煤炭需求。受此影响,本周电煤价格继续小幅上涨。截止11 月16 日,山西优混(5500 大卡)平仓价为650 元/吨,比前一周上涨了10 元; 广州港煤炭指导价(5500 大卡)上周继续上涨5 元至760 元/吨,广州港越南5200 大卡无烟煤上涨25 元至670 元。

电厂用煤需求增加。

短期来看,由于天气原因,河北、山西等煤炭产地交通不畅,煤炭运输受到影响。市场供应受限使得煤价上涨。市场大雪天气在影响煤炭供给的同时,由于北方气温骤降,供暖提前也增加了煤炭需求。由于目前煤炭公司相对比较强的议价优势,我们预计,煤价一旦上涨后,即使天气恢复到正常情况,煤价也很难回到上涨前的初始价格水平。对于2010 年,我们预计电煤合同价格仍有上涨空间,我们预计幅度在5%以上。主要原因在于:(1)、目前的电煤现货价格已经比09 年长协价格高70-80元;(2)、下游行业盈利水平从底部位置开始恢复;(3)、全国范围内开展资源整合,行业集中度将进一步提高,议价能力增强。

继续看好煤炭股投资机会。

由于受到极端恶劣天气的影响,短期煤炭行业的供需形势可能发生演变,我们建议投资者参考2007 年底煤炭股的上涨行情。