市场分析指出，《规划》尽管提出“十二五”期间煤炭消费总量控制目标，但控制的对象或将集中于小煤矿企业，对于大企业集团来说，将可能出现产能规模快速扩张局面。在此背景下，大企业集团大幅提高产能规模或将导致煤炭产能过剩局面。从长远来看，未来握有优质稀缺煤炭资源的龙头公司将有望维持竞争优势地位，且受益于国家扶持政策集中做大做强。

　　10家亿吨级“巨无霸”浮出水面

　　《规划》提出，到2015年，全国要形成10个亿吨级和10个5000万吨级大型煤炭企业，煤炭产量将占全国60%以上。未来煤炭生产将以大中型煤矿为主，继续压减小煤矿数量。到2015年，全国煤矿数量将控制在4000家以内，平均单产规模在100万吨/年以上，比目前煤矿数量减少一半。

　　为确保大型企业集团做大做强，《规划》提出的十大重点任务中的首要任务便是继续推进煤矿企业兼并重组。在山西、内蒙古、河南等重点产煤省区，未来要以大型煤矿企业为主体，在目前兼并重组取得一定成效基础上，进一步加速资源整合，提高产业集中度，促进煤炭资源连片开发。

　　有业内人士据此分析，近两年来一些重点省区推进的煤矿企业兼并重组已经让一系列大煤炭企业集团逐渐浮出水面。相关统计显示，截至2010年底，全国范围内煤炭产量突破亿吨的企业已达5个，突破5000万吨级的更是多达14个。更有15家企业将2015年的煤炭产量规划目标定在了亿吨级以上。

　　供需紧平衡远期或过剩

　　国家能源局副局长吴吟22日表示，《规划》提出的39亿吨产量目标与2015年全国煤炭消费总量控制目标一致。这意味着到“十二五”末全国煤炭市场供需将呈紧平衡状态。尽管如此，业界还是普遍担心，随着未来一些大型煤炭基地产能的集中释放，到2015年末全国煤炭产量可能远高于39亿吨。这一点，可以从“十一五”提出的32亿吨目标被提前两年实现，以及此前报道发改委的总计逾50亿吨的“十二五”规划目标便可看出。

　　特别值得一提的是，《规划》提出扶持大基地大集团发展，这或将进一步加大未来产能过剩的隐忧。国泰君安证券分析师王峰指出，国内产量前17名煤炭企业的2010年产量为15.3亿吨，而这些企业2015年的规划产量将达到29亿吨，增量为13.7亿吨，还尚未考虑五大发电集团在煤炭行业的扩张，大型煤炭企业的过度扩张会进一步加剧整体产能过剩的趋势。

　　尽管煤炭总体供需可能出现供大于求局面，但另一方面，优质炼焦煤等稀缺煤种的供给可能会存在较大缺口。《规划》提出，39亿吨产量中主要增加的是发电用煤，优质炼焦煤生产将酌情合理安排。

　　运力瓶颈有望缓解

　　《规划》提出“控制东部、稳定中部、发展西部”的“十二五”煤炭生产布局。到2015年，西部煤炭产量将占全国总产量的53%，煤炭生产重心将加速西移。且在未来三年全国新开工7.4亿吨矿井规模中，西部占据71.7%的份额。这一布局的提出让业界普遍担心未来西部煤炭产能释放后将遭遇的运输瓶颈。

　　对此，《规划》特别强调要加强煤炭调出与运力配置统筹，确保调运平衡。《规划》预测2015年全国煤炭铁路运输需求26亿吨。考虑铁路、港口，生产、消费等环节的不均衡性，需要铁路运力28-30亿吨。而铁路方面目前规划届时煤炭运力将达30亿吨，可基本满足煤炭运输需要。其中，晋陕蒙(西)宁甘地区调出量14.3亿吨，铁路规划煤炭外运能力约20亿吨;兰新铁路电气化改造和兰渝铁路建成投运后，可基本满足新疆煤炭外运需求。

　　在水运和北方港口运输方面，《规划》预测2015年北方各港口海运一次下水量7.5亿吨，需下水能力8亿吨。根据交通运输规划届时煤炭装船能力达8.3亿吨，可适应煤炭下水需要。

　　煤炭“总量控制”难度大

　　“总量控制”是煤炭工业发展“十二五”规划的关键词，3月22日发布的规划揭晓了2015年生产能力控制总量为41亿吨/年。从目前煤炭大省和大型煤炭企业的发展规划来看，41亿吨很可能轻易就被突破。归根结底，近年来煤炭产能的高速增长源于煤炭行业的繁荣，煤价持续高位运行自然会吸引大量资金投入，总量控制将很难实现。

　　据悉，在此次规划出台前，各产煤省上报的“十二五”煤炭产能规划粗略相加已经超过42亿吨。以煤炭央企为首的煤炭集团也纷纷披露产能倍增计划。据知情人士透露，地方政府、煤炭企业和主管部门就产能分配问题的博弈，是导致规划出台时间一再推迟的原因之一。而最后定调“41亿吨产能、39亿吨产量”的总量控制，也不乏各方妥协的成分。

　　“十一五”期间我国经济快速发展，对煤炭需求不断增加，而在价格市场化的背景下，煤炭行业景气达到顶峰，煤炭产业投资收益提高，企业效益好，行业投资规模不断扩大，大量非煤企业也纷纷涉足煤炭领域，导致全国在建煤炭产能规模几近失控。

　　根据规划提供的数字，2010年全国煤炭产量为32.4亿吨，远远超出“十一五”规划的煤炭产量26亿吨的目标。而根据今年全国能源工作会议上披露的信息，2011年我国新增煤炭产能9500万吨，考虑到产能数字一般情况下大于产量，保守估计我国2011年底煤炭产能应该已经达到34亿吨以上。

　　而对煤炭产业投资的狂热在近两年的资本市场上也并不鲜见。煤炭业的持续景气令煤炭资产在资本市场上备受追捧，“触煤”即涨，上市公司热衷于卖壳煤企，更多的上市公司出于平抑成本或分享煤炭业利润高增长等考虑也纷纷“涉煤”、“抢煤”。

　　“十二五”开局，国际国内经济形势出现了变化，经济持续两位数的高增长可能告一段落，煤炭需求增速也将随之放缓。在这种背景下，若煤价走弱，煤炭行业利润回归合理，煤炭业的投资也将趋于理性。

　　不过，就目前来看，煤炭业的景气并没有明显消退。环渤海动力煤价格在节后复工的带动下略有反弹，秦皇岛煤价仍处于770元/吨的高位。对于煤炭企业而言，尽管近两年煤炭生产成本受政策性因素的影响有所提高，但仍有相当的利润空间。今年1-2月份，煤炭开采和洗选业的固定资产投资增速仍然高达23%。

　　相关主管部门领导也认同产能总量控制的不易。国家能源局副局长吴吟在规划发布会上答记者问时表示，规划提出的数字是一个“导向”，通过控总量这种手段和方式进一步促进转方式、调结构，最终的数字不一定与这个数完全一致，而是“靠的比较近”。他同时表示，中期还要对规划进行评估，还要做一些调整，所以数字大小不是主要的，主要的是怎么转方式、结构，怎么把煤炭高效利用、清洁利用做好。