国内水泥行业已进入成熟期，水泥龙头企业已开始兼并整合之路，以金隅、冀东、 海螺、华新为代表的企业已有较大动作。

　　2016年水泥龙头整合明显改善区域竞争格局的最生动案例即是冀东水泥与金隅股份的整 合：2016年4月冀东水泥、金隅股份整合框架确定， 2龙头在京津冀熟料产能份额超过55%， 整合后区域竞争格局改善，新冀东对京津冀市场的定价权显著提升，4 月末以来 2 龙头 协同提价效果较好，目前京津冀水泥价格已经超过 2013 年。

　　海螺水泥、西部水泥在陕西市场的整合潜力值得持续关注。海螺水泥目前是西部水泥的 二股东，持股比例约 21.2%，通过资产重组获取西部水泥控制权的交易在2016年 6 月被商 务部否决，但长期海螺、西部并未放弃在陕西市场的整合努力，后续进展值得关注。海 螺、西部两者在陕西的产能份额超过 40%，若整合成功、区域竞争格局有望改善。

　　华新水泥 2016 年 8 月公告拟收购拉法基中国非上市水泥资产，预计所涉水泥熟料产能 超过 930 万吨，接近华新水泥在国内熟料产能的 1/4。

京津冀高标水泥均价走势（元/吨）

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京津冀熟料产能格局（%）

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陕西新干法熟料产能格局

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云南新干法熟料产能格局

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2014 年以来水泥行业重要收购/整合事

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国内水泥行业弹性趋弱，有实力有远见的企业纷纷走出国门、布局海外新兴市场（如 中亚、东盟等国家），当地经济尚未起飞、水泥多供不应求，成功的海外布局有望数倍 提升企业盈利

水泥企业海外水泥产能最新进展统计

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