一、香港本地银行发展现状分析

香港本地银银行净息差

数据来源：公开资料、智研咨询整理

香港本地银行净息差同比

数据来源：公开资料整理

香港本地银行不良率

数据来源：公开资料、智研咨询整理

90 天以上逾期贷款率

数据来源：公开资料、智研咨询整理

　　香港本地银行贷款增长

　　由于人民币持续贬值导致本地贷款需求疲软，加上各大银行加强风险控制，2016 年恒生 银行和东亚银行贷款余额仅分别增长 1%和 3%，显著低于行业平均水平的 6.5%。值得 注意的是，中银香港贷款余额逆势增长 12%，主要受益于东盟业务信贷需求大幅增长。

2016 年信贷余额增速比较

数据来源：公开资料、智研咨询整理

2016 年存贷比比较

数据来源：公开资料、智研咨询整理

银行资本充足率

数据来源：公开资料、智研咨询整理

　　二、预计 2017 年贷款增速将加快，净息差有望改善

　　中资企业已成为香港市场的主要借款机构之一，但是自 2015 年 8 月人民币贬值开 始，中资企业的借款显著减弱。随着 2016 年下半年人民币贬值预期下降，在国内 经济持续复苏的背景下中资企业的信贷需求有所改善。

随着 2016 年下半年 GDP 增速提升，贷款需求有所改善

数据来源：公开资料整理

人民币贬值预期 2016 年下半年缓和，支撑贷款需求

数据来源：公开资料整理

　　随着香港金管局跟随美联储加息，2017 年本地银行净息差有望进一步增长。2017 年 3 月 16 日，美联储上调目标利率 25 基点，自 2015 年 12 月以 来第三次上调利率。由于港币与美元挂钩，香港金管局也跟随上调基准利率 25 基点。市 场普遍预期 2017 年美联储还将加息两次。

历史净息差在加息周期一般呈现上升态势

数据来源：公开资料整理

　　在 1999 年 7 月~2000 年 5 月和 2004 年 7 月~2006 年 6 月的加息周期，净息差 稳步提升。自 2016 年底以来，3 个月期和 10 年期香港银行同行业拆借利率分别上涨了 50 基点和 100 基点。高收益率也部分反映在了银行 2016 年下半年的净息差中，其中中 银香港和东亚银行 2016 年下半年净息产分别环比增长 6 基点和 2 基点。往前看，随着 美联储进一步加息，预计香港本地银行净息差有望进一步改善。

自 2016 年底以来 3 个月期香港银行同行业拆 借利率已经上涨约 50 基点

数据来源：公开资料整理

自 2016 年底以来 10 年期香港政府债券收益 率已经上涨约 100 个基点

数据来源：公开资料整理

2016 年下半年中银香港和东亚银行净息差有所改善

数据来源：公开资料整理

　　预计 2017 年行业盈利有望增长 13%

　　维持三家银行盈利预测不变，预计经常性盈利增速有望从 2016 年的-6%提升至 2017 年 的 13%，主要考虑贷款增速有望改善，以及加息周期净息差有望增长。

中金覆盖的香港本地银行盈利预测对比

数据来源：公开资料整理