1、环境压力督促产业调控

2017 年3月四部委、两直辖市、四省人民政府联合印发《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》，在2+26 城市范围内实施电解铝采暖季生产调控。其中电解铝厂采暖季限产 30%以上；氧化铝企业限产 30%左右；炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产 50%以上。截至 2017 年 3 月京津冀地区山东、河 南、山西、河北四省相关城市电解铝累计产能 1128 万吨，全国占比 27%；山东、河南、山西三省相关城市氧化铝累计产能 3000 万吨，全国占比 39%。预计采暖期生产调控实施后对电解铝和氧化铝的产量影响分别在 90 万吨和 200 万吨左右，分别占目前国内电解铝和氧化铝开工产能的 2.6%和 2.8%。

定调“千年大计、国家大事”的雄安新区将会对周边电解铝产业布局产生重大影响。此次宣布新区设立文件由中共中央和国务院联合印发，是中国经济类政策文件的最高规格，未来雄安新区将成为继珠三角、长三角之后中国经济发展第三个新增长极。雄安新区距离山东 240 公里，北京距离山东 300 公里，对周边电解铝等高耗能产业环境压力凸显，周边电解铝产能集中地区亟待新增产能调控和疏导。

3、产能置换指标存在较大缺口

据估算，1494 号文出台后 2015-2016 年间国内已建和在建电解铝产能近 900 万吨，均无产能置换指标，其中已建成违规产能占比 50%。现有产能置换指标远不能满足 2015 年以来新建产能需要，存在较大缺口。

4、电解铝优选地区思路转换：资源匹配度+环境承载力

从此次新疆违规产能处理表率和电解铝行业全国清理整顿思路来看，电解铝行业优选发展地区的思路已经发生转换。煤电优势不再是行业布局的最主要考量因素，将更多考虑到资源的匹配性和地区环境承载能力，行业产能指标趋向于合理和公平性以实现和谐发展。不同于新疆、山东、内蒙等传统煤电成本优势地区，广西、云南等地区有丰富的铝土矿资源，且距离京津冀等环境敏感地区较远。在环保优势方面广西云南地区可以部分借助水电发展电解铝，减少煤炭资源的利用强度。

目前我国水电开发程度按照发电量计算为37%,和欧美日 70%-90%的开发程度相比尚有较大差距，未来还有广阔的发展潜力。我国水电资源主要集中在西南地区，这些地区有望复制俄铝、加拿大铝业水电联营模式，承接国内部分铝产业的转移，发展清洁低碳的铝工业产业模式。

西南地区水电资源禀赋佳

数据来源：公开资料整理

国内铝土矿床分布

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西部地区水电开发潜力大

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