中长期看，需求端，印度、美国、俄罗斯经济回暖，中国经济增长放缓，欧盟、日本经济维持弱势，整体上全球经济复苏，粗钢产量或上行，炼焦煤需求企稳回升；供给端，中国在供给侧改革下产量收缩，澳大利亚、俄罗斯产量增速放缓，美国焦煤产量下滑，行业供需由宽松向紧平衡过度，预计国际炼焦煤价格维持高位。

　　预计17-20年全球焦煤供给量分别为10.48、10.60、10.71、10.78亿吨，增速分别为1.7%、1.2%、1.0%、0.6%，而需求端分别为10.75、10.76、10.88、10.99亿吨，增速分别为0.0%、0.1%、1.1%、1.0%。

国际焦煤供需平衡表

亿吨
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
产量
11.08
10.90
10.30
10.48
10.60
10.71
10.78
同比
2.9%
-1.6%
-5.5%
1.7%
1.2%
1.0%
0.6%
中国
3.2%
-14.2%
-10.2%
2.5%
1.5%
1.2%
0.5%
澳大利亚
15.9%
5.3%
0.9%
0.8%
1.1%
1.2%
1.2%
俄罗斯
3.4%
3.0%
3.0%
3.2%
3.0%
2.9%
2.8%
美国
-6.6%
-1.0%
-1.0%
-0.7%
-0.5%
-0.5%
-0.3%
欧盟
0.5%
-1.5%
-1.0%
-1.0%
-1.0%
-1.0%
-1.0%
供给
10.89
10.80
10.30
10.48
10.60
10.71
10.78
同比
1.9%
-0.8%
-4.6%
1.7%
1.2%
1.0%
0.6%
需求
10.86
10.66
10.75
10.75
10.76
10.88
10.99
同比
-2.9%
-1.8%
0.8%
0.0%
0.1%
1.1%
1.0%
中国
1.5%
-2.3%
1.2%
-1.5%
-1.5%
0.5%
0.5%
印度
9.1%
7.7%
5.0%
10.0%
11.0%
8.0%
6.0%
欧盟
0.8%
-1.8%
-3.0%
-0.5%
-0.7%
-0.1%
0.5%
日本
-5.2%
-5.0%
-2.0%
-1.0%
-0.8%
-0.5%
0.0%
俄罗斯
7.5%
0.7%
-0.5%
1.0%
1.0%
2.0%
2.5%
美国
3.2%
-10.7%
-0.5%
2.0%
2.0%
3.0%
3.0%
供需缺口
-0.03
-0.14
0.45
0.27
0.16
0.17
0.22

资料来源：公开资料整理