在 2015 年 10 月推出 1.6L 及以下排量乘用车购臵税减半的政策后，终端需求复苏，汽车产销快速回升， 2017 年以来，由于前期需求存在透支以及小排量汽车购臵税政策调整的影响，汽车销量增速收窄，车企库存阶段性上升，但随着厂商和经销商主动去库存，库存系数有所下降， 2017 年 8 月经销商库存系数已下降至1.37， 处于合理水平。我们认为，随着车市“金九银十”的到来， 车企与经销商有补库存需求，但由于行业景气度较低， 车企与经销商补库存比较谨慎， 预计整体库存有波动但不会大幅增加。

汽车产成品库存情况

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汽车制造业工业增加值情况

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经销商库存系数

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