当前全球钴资源供给形成了高度集中的局面，其中钴矿供给主要依赖刚果（金），精炼钴的生产则以中国主导，中国冶炼用的钴矿主要由刚果（金）供给，高度集中的供应格局使得全球钴资源贸易量巨大。

全球 钴矿开采、精炼钴冶炼情况及贸易路线图

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MB钴报价机制图示

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影响钴价因素

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　　由于钴资源供应国别高度集中，供应商集中度也较高，嘉能可在生产和贸易环节均有较大的话语权，因此钴历史价格波动较大。

　　钴价格与铜价相关性变高。由于钴矿的半生属性，历史上钴价和铜价以及镍价有较强的相关性，近年来随着刚果（金）在全球钴矿供给中地位逐渐强化，而刚果（金）钴资源以铜钴伴生为主，钴价与铜价相关性走高，与镍价相关性减弱，在当前全球铜价强势的局面下，钴价得到支撑。

钴价与铜、镍价格关系（以2003年12月5日为基准点=1）

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　　2016 年底以来钴价迅速上涨 年底以来钴价迅速上涨 年底以来钴价迅速上涨 。当前 海外 MB 自由市场高级钴报价 自由市场高级钴报价 自由市场高级钴报价 自由市场高级钴报价 自由市场高级钴报价 29.5 29.529.5美元 /磅，较 磅，较 2016 20162016年低点涨幅达 年低点涨幅达 181%181% 181%，国内市场长江有色钴当前均价 ，国内市场长江有色钴当前均价 ，国内市场长江有色钴当前均价 ，国内市场长江有色钴当前均价 ，国内市场长江有色钴当前均价 ，国内市场长江有色钴当前均价 45.545.5 万元 /吨，涨幅达到 吨，涨幅达到 133% 133%133%。

海外历史钴价变动（单位：美元/磅）

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国内钴价走势

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　　供需格局支撑钴价上涨。当前全球钴供需规模约为12万吨，总量较小，数千吨的供需失衡就足以对全球钴市造成较大影响，历史数据显示，大多数供应过剩的年份均对应着价格下跌，若连续出现短缺或紧平衡局面，钴价也将冲高或维持高位。

历史上钴价格与供需平衡之间的关系

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　　全球钴市从2017年起将出现短缺。未来随着电动汽车领域的爆发性增长，钴的短缺局面预计将维持并有进一步扩大的趋势，预计2017年钴价将维持高位运行，2018-2019年随着供需缺口的加大，钴价还有上行空间，预计海外MB钴（低级）价格有望突破35美元/磅，国内钴价运行区间为50-55万元/吨，较当前涨幅达到20%，并有望冲击60万元/吨的高位。

海外钴价未来走势预测（单位：美元/磅）

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国内钴价未来走势预测

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