房地产行业基本面持续降温，地方政府在“防风险”的背景下有必要采取适度“放松”来对冲风险，因此“政策放松”预期仍然存在，将构成推动地产股向上的催化剂之一。2018年上半年，市场对人民币的升值预期若能维持，也将构成地产股向上的另一个催化剂。相对低的估值+双重催化剂有望支持地产板块走出暖春行情。

机构对地产股的配臵比例显著提升

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杭州库存出清周期（月）

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温州库存出清周期（月）

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滁州库存出清周期（月）

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