2017年全年行业数据出炉，多项指标累计同比增速处于下行趋势，其中房地产投资增速为7%。由于房地产支柱地位高、市场容量大、产业链长，其持续降温将显著影响大部分行业需求，有望强化市场对政策放松的预期。 2018年开年前两周，中国房地产行业调控初露局部松动迹象——兰州部分区域放开限购、重庆提高房产税起征点、南京对符合条件人才放松限购。以兰州“松限”为代表的放松类政策，一方面契合中央“因城施策、分类调控”的主旨，调控将步入精细化、结构化管理阶段；另一方面也反映出地方政府在行业持续受打压、调控的环境下，由于地方财政对土地出让金依赖度较大，财政压力已逐步显现，地方可能需要出台相应的政策进行风险对冲，已达到“防风险”的目的。

近期出台放松类政策的城市土地出让金依赖度高

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济南财政收入累计同比增速回落

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青岛财政收入累计同比增速回落

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武汉财政收入累计同比增速回落

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天津财政收入累计同比增速回落

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长沙财政收入累计同比增速回落

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南京财政收入累计同比增速回落

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郑州财政收入累计同比增速回落

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重庆财政收入累计同比增速回落

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二、其他土地财政依赖度较高、库存较高的城市

在2017年7月的研报《房地产行业财政专题研究：土地出让金是政府财政收入与偿债的重要来源》指出地方政府财政收入增速与商品房销售面积增速相关度较高，合肥与兰州商品房销售面积累计同比增速在2017年显著下滑，意味着其未来财政收入也将显著下滑。 由于地级市政府性基金收入占公共财政收入超过50%的地级市有169个（详见财政专题报告），兰州“松限”不会是特例，类似政策有望在“防风险”、“去库存”背景下持续在土地出让收入依赖度较高、存库较高的区域展开。

合肥商品房销售面积累计同比增速回落

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兰州商品房销售面积累计同比增速回落

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