降息对煤炭走势影响分析：煤价有望看涨

　　而时隔两年之后，央行再次降息。自11月22日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.60%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。同时，为推动利率市场化，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。此轮降息，已经是第三次了(2012年6月8日降为3.25%(2011年7月7日增为3.5%)，2012年7月6日降为3%，2014年11月22日降为2.75%)，较高点降低了0.75个百分点。

　　追溯之前的降息周期，2008年次贷危机后一共降息四次(2008年10月8日降为3.87%，2008年10月30日降为3.6%，2008年11月27日降为2.52%，2008年12月28日降为2.25%，)，累计降息1.89个百分点。

　　2008年的煤炭股10月29日见底(2013点)，即在第二次降息后煤炭指数见底，第三次第四次降息后大涨，目前已经降息到第三次了。未来预期还会有继续降息。预期煤炭指数见地回升是必然趋势。

　　2008年延续老路，还附带有4万亿投资，刺激经济回升，此轮在经济转型的大背景下，属于维持经济不继续恶化。将GDP增速维持在7-7.5%左右是市场正常预期。2008年煤炭指数较低点上涨了248%(2009年8月4日7664点，2008年11月7日低点2004点)，预期此轮不会有那么好的行情。

　　目前煤炭需求较差，第三次降息后将转变市场对煤炭极为悲观的预期。政府正在进行大规模的煤炭供给端治理，我们预测煤炭将从此前的严重供过于求恢复到供求均衡。煤价有望继续看涨(环渤海5500大卡的煤炭价格，乐观的可以看到610元/吨)。