中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。上次1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%。

　　
LPR利率下调，符合预期，LPR改革显成效

　　
2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此次央行大约释放8000亿元资金。

　　
2月3日，央行开展1.2万亿元公开市场操作逆回购操作投放流动性，其中7天逆回购操作9000亿元，中标利率2.40%，14天逆回购操作3000亿元，中标利率2.55%。两个期限中标利率均下降了10个基点。

　　
2月17日，央行当日开展2000亿1年期中期借贷便利(MLF)操作，调降中标利率10个基点至3.15%。

　　
央行为金融机构加量、降价补充弹药，金融市场利率普遍下行，引发市场预期2月20日LPR报价将至少下调10个基点。本次LPR调降，央行LPR报价利率改革效果得到较充分体现。

　　
LPR调降利好实体经济

　　
LPR调整对商业银行贷款定价具有比较强的影响，直接指向降低实体经济融资成本，主要是商业银行贷款利率是在LPR报价的基础上加点形成，商业银行在发放贷款时根据市场整体利率的变化来调整加减点幅度。

　　
目前我国经济仍面临较大下行压力，短期疫情拖累，“三期叠加”深化阶段，地缘政治等外部不确定因素仍多，央行通过改革手段引导金融机构降低融资成本，有助于对冲短期疫情冲击，降低实体经济融资成本，提振微观主体投资需求与经济活力。

　　
LPR还有多大调降空间？

　　
根据LPR定价方式：LPR报价=MLF+基点，截至2月20日，1年期MLF利率3.15%，LPR利率4.15%，理论上，商业银行仍有90个基点空间。

　　
LPR报价实际是疏通了政策利率向实体经济传导渠道，商业银行调降LPR利率一方面受央行政策利率“引导”；另一方面银行需要根据自身资金成本、利息差而定。从经济下行压力与实体企业融资困难看，央行有望综合运用量、价工具适度加大逆周期调节力度，从价格角度，年内LPR 仍存在下调空间，综合比较2016年经济环境，国内经济呈现的积极因素与外部平衡，预计年底前LPR还有10-15个基点的下调空间；在调整节奏上，央行将根据经济发展、实体融资成本下降程度与信贷需求、物价表现等进行灵活调整，LPR利率采取小步慢走下台阶。

　　
5年期LPR利率调降5个基点，难以改变楼市走势

　　
2月20日，5年期LPR利率下调5个基点至4.75%，上一次下调是在2019年11月20日同样下调5BP至4.80%。

　　
一般而言，5年期LPR报价利率与中长期贷款成本相联系，本次5年期LPR利率下调有助于降低中长期贷款成本，例如：一定程度降低购房成本，降低基建项目与企业中长期贷款成本等。

　　
但本次调降5年期LPR利率不会改变楼市走势。

　　
其一、楼市调控持续。国内管理层多次表态“房住不炒”，“不会将房地产作为短期经济刺激手段”，未来各地有望全面落实“三稳”(稳地价、稳房价、稳预期)“一城一策”调控，楼市稳仍是主基调。

　　
其二、5年LPR下调对房贷利率影响有限。根据央行政策，对于2020年1月1日以后签订住房贷款利率采取“LPR+加点”浮动模式，LPR 5年期下调将使购房利率略有下浮，但2020年3月30日- 12月31日贷款利率与原合同最新执行的一致，2021年1月1日贷款利率(浮动)定价要以2020年12月公布的5年期LPR+加点实现，即2020年存量房贷利率基本保持不变，2021年房贷利率有望维持稳定。这是贯彻“房主不炒”与房地产“三稳”精神，有助于稳定市场预期，确保利率市场化改革稳步推进。

　　
LPR下降利好股市

　　
从微观角度看，LPR下降有望引导金融机构降低实体经济融资成本，提升企业盈利与企业效应，利好股市估值。从宏观角度看，LPR下降刺激企业投资需求，带动就业增加，推动经济供需两端进入良性循环，经济基本面相好，股市趋势向上。

　　转自：中国财富网