时隔三个月，CPI同比涨幅重回1%以下。国家统计局9月9日发布的数据显示，8月，全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.8%。

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，8月各地区各部门持续做好保供稳价工作，消费市场供应总体充足，价格平稳运行。

　　分析人士认为，8月猪肉价格下跌是CPI涨幅继续回落的主要原因。随着中秋、国庆“双节”即将到来以及政府猪肉收储工作的推进，猪肉价格有望回升，对CPI的影响也会有所减弱。

　　猪肉价格下跌拉低CPI涨幅

　　从环比看，8月CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，食品价格由上月的下降0.4%转为上涨0.8%，影响CPI上涨约0.14个百分点。

　　从同比看，8月CPI上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，食品价格下降4.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI下降约0.77个百分点。

　　“食品价格尤其是猪肉价格下降继续拉低8月CPI。”粤开证券研究院副院长、高级宏观分析师罗志恒表示，此外，受到部分地区新冠疫情反弹的影响，旅游出行和餐饮需求降低对非食品价格产生了一定负面作用。

　　民生银行首席研究员温彬也表示，8月食品价格继续回落，拉低CPI涨幅。“虽然受个别地区疫情反弹以及高温、降雨等不利天气影响，蛋类、鲜果等价格同比涨幅较高，但由于猪肉供给相对充足，8月猪肉价格同比回落44.9%，降幅再创新高，影响CPI下降约1.09个百分点。”

　　猪肉价格持续走低的背后是供给增加。农业农村部副部长马有祥日前表示，截至7月末，全国能繁母猪和生猪存栏量分别恢复到2017年年末的101.6%和100.2%，提前半年实现恢复目标。

　　7月以来，国家发改委会同有关部门合计挂牌收储5万吨中央冻猪肉储备，并指导各地同步收储，稳定市场预期。

　　展望下阶段CPI走势，红塔证券研究所宏观分析师孙永乐认为，食品项特别是猪肉价格目前来看大概率已经见底，猪肉价格有望回升，对CPI的影响会有所减弱。

　　罗志恒认为，短期内CPI同比涨幅可能继续回落。目前猪肉产能恢复较快，价格方面难有起色；终端消费和服务消费恢复缓慢，难以出现大幅反弹。

　　对货币政策影响有限

　　值得关注的是，PPI与CPI剪刀差继续扩大，8月达到8.7个百分点，再创有数据以来新高。

　　温彬表示，从结构上分析可以发现，PPI向CPI传导不畅，主要由于以猪肉价格为代表的食品价格的回落所致，而非食品价格已温和上涨。整体上看，大宗商品价格上涨趋势已经放缓或有所回落，个别商品供需仍有矛盾，导致8月价格上涨。随着供需矛盾逐渐缓和，未来PPI有望见顶回落。

　　“由于食品价格下跌趋势短期不易扭转，CPI仍将保持低位震荡走势，对货币政策的影响整体有限。”温彬说，下一阶段，原材料价格上涨、价格传导不畅仍将对企业形成冲击，要做好宏观政策的跨周期调节，继续实施大宗商品保供稳价措施，对煤炭、有色等物资加大储备投放力度，进一步实施中小企业纾困政策，帮助企业应对原材料涨价影响。

　　 转自：中国证券报