本期提要

◇趋势预判 ：下周外矿回落风险较大，国产矿以稳为主。

进口矿：本周港口库存继续下降，远期现货高价成交继续提振市场，但陆续有大钢厂传出减产消息不利于需求，下周需谨防回落风险。

国产矿：受外矿上涨影响，国内部分钢厂上调购价，但市场并未因此活跃，整体供需仍显僵持，预计下周仍将以稳为主，个别向好。

◇ 操作建议：回落风险积聚，积极出货。

矿选企业：放缓产能，去库存为主。

进口矿商：积极出货，少拿货。

国产矿商：少量操作，观望为主。

◇ 下周关注重点：

矿涨钢跌格局延续，陆续有宣钢、萍钢、福建三钢、马钢等大钢厂的停炉、检修消息传出，预计后期粗钢产量水平将趋于下降，矿石需求或将持续下滑。

一、宏观及行业要闻

5月官方及汇丰制造业PMI均出现回暖表现，再加上房地产量价齐升，显示出此前的政策刺激已初现成效。目前楼市松绑政策仍在加码，发改委第三批投资储备项目也即将公布，宏观面仍有众多期待。然而回归到钢铁市场，整体表现仍不尽人意，其中最大的问题仍是需求较差，受此影响，铁矿石涨势恐难以延续，后期矿价仍会维持偏弱运行的态势。

利好：

1、5月制造业PMI回暖。5月中国官方制造业PMI 50.2，预期50.3，前值50.1；汇丰制造业PMI终值 49.2，预期49.2，初值49.1，4月终值48.9。

2、楼市“限外”政策有望取消。从房地产机构、开发商处获悉，针对境外人士在国内购买房屋所设定的“限外”政策即将松绑。这被看做是降息、公积金贷款首付比例调整等系列政策的延续，或将成为“限购”政策取消的前奏。

3、全国41个主要港口铁矿石库存统计为8273，环比上周五统计数据降58（较本周二统计数据增67），其中澳矿4239，巴西矿1388，贸易矿2604，球团299，精粉290，块矿996。（单位：万吨）

利空：

1、截至4月末央行口径外汇占款26.77万亿元人民币，环比减少459.42亿元人民币。这是今年央行外汇占款连续第3个月负增长。

2、著名经济学家樊纲表示，经济调整需要至少6年到8年的时间，2011年我国开始了新一轮的经济调整，现在已走过4年，最好的希望是明年，就是第五年头经济开始触底，后年算是结束这一轮的低谷。

二、市场行情回顾

1.国产矿方面

本周国产矿市场主稳个涨。虽然进口矿港口现货涨势较好，但由于成材徘徊不前，钢厂对国产矿上货量不大，矿价主流持稳。本周唐山地区钢厂采购价陆续上调，市场信心得到一定恢复，加之市场现货资源较少，选矿盼涨心态，低价资源已相对难寻。时值雨水天气，终端用钢需求明显被抑制，钢厂生产积极性同比减弱，短期内国产矿市场上行阻力仍然较大，预计下周华北个别地区有小幅探涨可能，其余地区仍以稳为主。

2.进口矿方面

本周进口矿震荡后继续向上，普指接近65美金，港口库存下降较快但澳洲5月的发货总量也不少，且6月初通关以后，市场上主流资源增多，销售压力较前期 增大，澳大利亚黑德兰港5月铁矿石总发货量创历史最高纪录，5月总发货量3800万吨，其中4月发货量3538万吨，去年同期3505万吨.5月发往中国 3170万吨，创历史次高，其中4月3012万吨，去年同期3010万吨。现天津港 58%杨迪430-440元/吨、澳洲PB粉475-485元/吨、63%印粉470-480元/吨，日照港55%印尼海砂矿365-375元/吨、 58%伊朗磁铁矿410-420元/吨、65%卡拉加斯粉500-510吨。本周已经有部分钢厂开始停炉检修，钢弱矿强的局面确实不能维持很久了，个人认 为铁矿石持续看多不可取，目前也就是个震荡行情，成品弱势导致钢厂亏损扩大，进一步发酵成对铁矿石采购减少，拿远期货的人需要注意，7、8月炎热淡季要来 了，或有回调风险。预计下周外矿盘整偏弱走势，港口库存消化放缓。