近期，国内黑色系期货品种集体转入快速拉涨模式。其中，焦煤主力1605合约近两个交易日劲升5%，逼近550元/吨，并创两个月来新高。不过，眼下市场需要面对中澳进口零关税后的外部焦煤供给压力，还要面对钢市不断压缩产能以及冬季需求疲弱因素困扰，预计后期焦煤期价继续上涨的动力匮乏。

　　利多消息将助力焦煤价格回升

　　从今年煤炭行业经济运行状态来看，煤炭企业整体下滑趋势较为明显，亏损局面进一步扩大，部分地方煤矿不乏有减产和停产的现象。据官方调查统计，目前90%以上的煤炭企业处于亏损状态，盈利者屈指可数。由于近日中央经济工作会议提出，2016年将“去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板”这五大任务提高到结构性改革的发展高度。

　　笔者认为，在明年煤炭市场整体格局依然供大于求的背景下，国家会对部分灰高和硫高的煤种加大整治力度和淘汰力度，从而加快实现去产能化，有利于产业格局调整，从而助力焦煤价格中长期回升。

　　中澳自贸协定或加重外部压力

　　虽说中央经济工作会议给焦煤中长期价格企稳奠定了基础，但终端需求疲弱和外部供给压力的利空隐患还是对焦煤构成威胁，焦煤涨势面临掣肘。

　　我们可以看到，每年在中国的进口炼焦煤中，澳洲煤占半数以上。根据中澳签订的自贸协议，进口澳洲焦煤关税自12月20日开始降为零，这会降低进口焦煤的成本。以目前澳洲低挥发焦煤80.25美元/吨CFR为例，该价格含澳洲到中国巴拿马船费5.25美元/吨，降税后国内到岸价是77.9美元/吨，给进口企业节约2.35美元/吨的成本。由于澳洲炼焦煤素来以优质著称，对于中国一般的主焦煤往往存在质量优势。随着关税壁垒消失，未来澳洲煤将对中国内地煤矿企业形成一定冲击，届时国内炼焦煤市场将面临价格下行压力。