商品价格在2015年底开始出现触底回升，进入3月份后出现急剧的波动，上涨有炒作因素的存在，有经济周期的变化特点，但更有实际需求的回暖带来的良好市场预期。本文主要从经济数据的角度去分析商品市场，寻找商品价格变化的逻辑。

　　经济数据触底回升商品上涨

　　国家已经公布2月份经济数据，总体来看，好转是大的趋势，其中固定资产投资同比名义增加10.2%，同比虽然继续下降，但环比上涨增长0.83%;规模以上工业增加值同比实际增长5.4%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比2015年12月份回落0.5个百分点;从环比看，2月份比上月增长0.38%;CPI环比上涨1.6%，同比上涨2.3%;PPI环比下降0.3%，同比下降4.9%，降幅收窄。从数据来看，2月份数据明显较1月份出现明显好转，扭转了经济数据整体下行的趋势。

　　在这些数据中指向性比较强的数据是CPI和PPI，从数据来看，上涨已经开始出现变化，不再是一味地下跌，虽然CPI上涨有季节性和春节时间错位的因素，但通缩的状况毕竟有了明显的改观。在两会政府工作报告中提出将2016年的CPI维持在3%左右，目的是保证经济的增长又不至于让经济过热，提升人民负担。而PPI连续40多个月的收窄已经严重影响到了经济环节，从3月份开始，多数产品的价格已经开始出现止跌回升，以钢铁为代表的产品上涨幅度还远超市场预期，3月份PPI或继续收窄。

　　从经济周期上看，商品价格也是已经到了一个阶段性底部，出现触底回升也是可以理解的，并且经过连续超过5年的下跌，一旦反弹，出现出人意料的暴涨也不难理解。这就能解释近期钢材价格为何出现大幅的暴涨，上涨虽符合市场预期，但暴涨明显又是超出市场预期。因此上涨之后回调是不可避免的，但跌回原点的可能性不大。资金面宽松是商品最大的基本面

　　2月末，广义货币(M2)余额142.46万亿元,同比增长13.3%，增速比上月末低0.7个百分点，比去年同期高0.8个百分点;狭义货币(M1)余额39.25万亿元，同比增长17.4%，增速比上月末低1.2个百分点，比去年同期高11.8个百分点;流通中货币(M0)余额6.94万亿元,同比下降4.8%。当月净回笼现金3105亿元。

　　1-2月份国内货币投放量明显增加，并且在3月日开始央行下调存款准备金率0.5个百分点，释放资金量在6000-7000亿人民币，另外在公开市场操作以及SOL等工具的影响下，近三个月资金释放量惊人。仅是逆回购方面释放的资金量就超过4万亿，宽松的资金环境造成事实投资的变化，巨量资金的涌入也导致近期期货市场价格剧烈波动。

　　另外近期在资本市场出现的大规模投机资金还有来自于2014年降息周期以来大量集聚资金，这部分流动资金已经先后在股市、债市、房地产市场形成明显的推高作用，凡是资金流向的地方均会出现大幅的波动，这次期货市场的变动也存在这方面的原因。