一、药品流通行业规模现状及预测

　　当前药品流通行业增速趋缓的主要原因是各地医保控费政策和招标政策陆续出台、基层用药政策调整、“限抗令”的实施等影响使得药品价格下降。医保扩张驱动医药行业快速增长的时代已经过去，预计2016-2017 年流通行业增速乐观情况下保持2015 年的增长水平。受行业大环境因素影响，流通企业主营收入和利润增速趋缓。

2006-2015 年药品流通市场销售规模以及增速

2011-2015 年药品流通直报企业收入及增速

2011-2015 年药品流通直报企业利润水平

　　行业规模性初具形态，预计未来集中度将进一步提升。当前药品批发企业市场规模已达到1.42 万亿规模，与零售企业的市场规模之比约为4：1。“十二五”期间，全行业已形成3家年销售规模超千亿元、1 家年销售额超500 亿元的全国性企业，24 家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业。主营业务收入在100 亿元以上的批发企业占同期全国医药市场总规模的51.7%（同比+2.9%）。此外，2015 年零售销售额在10 亿元以上的零售企业有21家（同比增6 家）。

　　1、药品批发市场规模及占比情况

　　2015 年，批发行业市场规模为人民币1.42 万亿，同比增10.6%（相比于2014 年下降4.7%）。根据商务部统计，2015 年批发企业收入前3 位的企业合计收入同比+19.6%（同比仅下降0.4%），前10 位的收入同比+18.0%（同比下降1.4%），百强企业的收入同比+15.6%（同比下降2.5%）。

2012-2015 年药品批发规模以及增速

　　全国性龙头集中度高，区域性企业更具扩张潜力。2015 年主营收入前3 的批发企业市占率达33.5%（同比+2.5%），批发百强企业市占率为68.9%（同比+3.0%）。前三大龙头批发企业（均为全国性布局）已占据批发市场规模的1/3，集中度非常高。我们认为，区域性企业更具扩张潜力，扩张后的业绩增厚效应会高于全国性企业。

2012-2015 年批发企业市占比

2011-2015 年药品批发企业个数

　　2、零售市场规模现状及预测

　　2016 年国家医改工作的重点任务之一是协调推进“医疗、医保、医药”联动改革，在破除“以药补医”机制加大步伐。国家已发布了一系列指导性文件，鼓励零售药店连锁经营，提高零售药店在药品终端市场上的销售比重，鼓励将符合资质条件的零售药店及时纳入医保定点范围等。

　　社会药店将逐步承接医院门诊药房功能，患者可自主选择在医院或零售药店购药。目前不少流通的上市公司已经涉足药房托管和医院合办药房业务（被认为是医药分家的过渡形式）。

　　国内绝大部分药品销售集中在医院终端，医院占药品市场~85%，零售药店的市场份额仅占~15%，目前政府行政推动医院药占比降低，处方药外流正在进行，未来零售终端份额有望进一步提升。

2015 年零售市场销售结构

处方药市场规模（十亿元）

药品按各终端销售市场规模（十亿元）

　　零售行业集中度低，整合空间巨大。2013 年公布医药物流的行业标准以及新版GSP，单体药店生存压力加大，零售行业增速放缓。2015 年，零售行业市场规模为人民币332 亿元（同比仅增8.6%）。2011-2015 年零售百强企业市占率先降再缓慢上升，2015 年为28.8%（同比+0.7%），行业集中度趋势不明显。零售行业整体集中度提升慢于“十二五”规划纲要的目标。零售行业将具备进一步整合空间，全国性龙头更有望受益。

2011-2015 年药品零售市场规模以及增速

2011-2015 年零售企业市占比

2011-2015 年零售企业情况