一、我国保理市场发展规模

　　中国保理行业按照业务类型来划分以国内保理为主，国际保理业务为辅；以保 理商类型来划分，则是银行保理凭借先发优势，占据着绝大多数市场。

　　银行保理在经历多年高速发展后，增速不断下滑，在 2015 年出现负值。而商 业保理领域则更具活力，新注册企业数量从 2012 年开放试点以来出现井喷， 保理业务量增长也与新企业数量增长保持同步，实现翻倍。

　　截至 2015 年末，全国共有 2514 家商业保理企业注册在案，新增保理企业 1294 家，同比增长 144%。2015 年，全国商业保理业务量超过 2000 亿元，较上年增 长 1.5 倍。假设总体开业比例 20%，则 500 余家已经开业的商业保理公司大约 服务了 31500 家中小企业，平均每家中小企业客户获得保理融资额为 635 万元， 商业保理正成为解决中小企业融资问题的重要方式。

2015 年中国保理业务类型

2015 年中国保理商类型

2013-2015 年银行保理和商业保理业务增速对比

2012-2015 年中国商业保理企业发展情况

　　二、我国保理市场主要发展模式

　　1、“反保理”模式(与墨西哥 Nafin 模式近似)

　　由于中国缺乏完善的社会信用制度建设，以及商业保理缺乏央行征信系统的权 限，为有效控制风险并提高收益，我国超过 81%的商业保理公司采用了基于供 应链的，以核心企业信用为依托，为链条上下游中小企业提供资金融通服务的 “反保理”模式。在这个模式中，上下游企业往往因为核心企业的强势地位而 被迫承受较长的账期、交货时间，保理商的核心角色是资金融通方，以保理或 者预付款融资方式为企业缓解现金流压力。

供应链保理模式

　　2、以信息平台为主体的保理业务

　　随着商业保理产业的发展，很多保理商采用了和大数据平台合作的方式来管控 风险并提高业务量。一般来说，保理商多会选择同第三方支付、电商平台、或 者物流企业合作，以上三种平台往往都能掌握买卖双方的交易历史、货物信息、 公司信誉等保理商最为重视的内容，因而借助这些平台的资源，可以大大地方 便保理商拓展业务，向一些并不熟悉的行业或者公司提供保理融资服务。

　　根据商务部对全国商业保理公司随机抽查的数据，超过 20%的保理商目前正在 采用这一模式开展业务。具体的例子如上海邦汇为京东商城自营平台供货商建 立的，依托京东大数据的池保理业务“京宝贝”，通过整合资金、物流、业务 等的信息，该保理商能迅速判断业务可行性，并给予客户一定融资额度，而不 是依据单笔的应收账款来融资。目前包括苏宁、阿里巴巴、鑫银等公司也都通 过类似的方式来开展保理业务。

　　三、我国保理市场主要特点

　　1、融资为核心的业务体系

　　根据商务部针对 38 家各地商业保理公司的抽样调查，我国商业保理行业总体 呈现出重融资、轻担保的情况，保理公司倾向于经营风险较低的有追索权保理 业务；由于外汇管制原因，国际保理业务开展有限，通行于国际的双保理模式 应用不多，我国主要以单保理模式为主。

　　当前我国商业保理业务主要为应收账款抵押贷款，而非综合性保理服务，我国 保理商主要收入来源是融资贷款带来的利息收入，而非保理服务费收入。

我国商业保理业务类型偏好

我国保理业务收入结构

　　2、成本偏高的外部融资渠道

　　由于商业保理行业的融资属性在中国尤其重要，保理商业务发展的快慢往往同 公司的融资能力息息相关。股东资金是最为重要的资金来源，银行授信、资产 证券化以及互联网网贷平台 P2P 是三种最主要的保理公司融资渠道。但总体来 说，保理商的融资成本是比较高的。

商业保理行业主要融资渠道对比

　　P2P 平台的出现为保理企业融资问题提供了一个方案，但一般来说 P2P 融资成 本在 8%-12%之间，相比之下保理商的应付账款融资利率也仅维持在 10%-15%左 右，保理管理费为 0.5%左右。尽管资金获取会相对便利，但 P2P 平台较高的融 资成本对商业保理公司的成本、风险管控能力提出了挑战。

通过 P2P 平台融资的保理业务

　　四、我国商业保理行业存在的问题

　　A、法律制度尚需完善，正式监管政策尚未落地。迄今我国还没有一部专门的 法律来规范保理行业业务，厘清围绕应收账款转移出现的各种问题。目前 法院在处理保理业务时，常常遇到应收帐款质押的优先顺序、转让通知方 式、转让后债券确认、以及在央行征信系统帐款质押登记的法律效力等方 面无法可依的问题。商务部在 2015 年发布了《商业保理企业管理办法（试 行）》，首度在全国层面对保理行业进行了规范，但仅对商业保理企业的注 册、审批、运营方面进行了规定，在外汇和税收（营业税征收）问题上， 尚无国家层面出台的政策给予规范和支持，这也成为商业保理拓展业务的一大障碍。

　　B、市场认知度低，行业规模较小。相比业务量高达 2.3 万亿的银行保理业务， 我国商业保理 2000 亿的规模非常小。根据商务部相关数据，目前注册的两 千多家保理企业当中，只有大约 20%在正常开展业务，大量企业都遇到了 政策不清晰、缺乏支持的问题。开展业务的公司，大多背靠金融集团或者 一些细分行业龙头企业，凭借母公司的信息、资源以及资金优势，这类保 理商能迅速占得市场。从市场方面来看，大量中小企业对于保理业务并不 熟悉，保理行业受众面还不够广，其对中小企业资金融通的作用还需要大 力宣传。

　　C、社会征信体系不健全，信用审查有难度。我国现在尚未建立覆盖所有公民、 企业的社会征信体系。加之央行征信系统没有向商业保理公司开放，这导 致保理商难以获得有效信息，合理评估买方公司的支付信用。同时，中国 企业长期以来缺乏信用交易传统，企业不遵守合同随意拖欠款项也属常态， 这为商业保理公司风险管控提出了难题。

　　D、经济下行周期，保理行业会受到影响。目前我国处于经济下行周期，企业 债务规模扩大，应收帐款账期不断拉长，坏账增长成为众多企业的首要问 题，对商业保理行业将产生一定影响。相比银行，商业保理公司资金实力 较弱，风险管控能力较差，受经济环境变化影响也较大。