铜是电子、电器、建筑等行业必不可少的原材料，2016 年，铜材、彩电、汽车均实现同 比增长，带动上游原材料需求，长期来看，国家加大基建建设目标不变，为铜原料的需求提供 保障，料铜需求量会持续稳中有进。

铜 TCRC 费用下降

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　　在供应方面，由于铜价长期处于低位，政府政策要求去除过剩产能的双重影响下，多数厂 商采取降成本降产量的策略，以维持业绩平衡。中国作为世界第二大产铜矿国，近年来铜矿产 量增速下滑，甚至出现负增长。

中国铜矿产量增速下降（单位：千吨）

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2015 年各地区铜储量

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　　受铜价长期低迷的影响，国内大型铜企利润下滑，不得不通过削减铜产出保持供需平衡， 维持业绩，2015 年 12 月 1 日，国内铜业龙头江西铜业、铜陵有色联合数 10 家铜冶炼企业联 合发布《中国铜冶炼骨干企业联合倡议书》，表示将在 2016 年削减铜产量 35 万吨，约占我国 2016 年铜总产量的 8.75%，通过减产、技术创新和成本管理，中国主要铜矿厂商于 2016 年业 绩有所增长。

　　近几年，国内铜产量呈下降态势，国内大型铜矿厂商公告减产，去产能取得了阶段性成果。 2017-2018 年中国约有 5 个铜精矿项目投产，新增产能合计约 29.5 万吨，其中 2017 年合计新 增产能 18.5 万吨，2018 年合计新增产能 11 万吨，相对于中国每年近 2000 万吨的铜产量而言， 新增产能并不算很高。