全球钴金属的主要供给来源是钴矿山和再生精炼钴。2015年，嘉能可旗下 Katanga 及 Mopani 铜钴矿开始 18 个月的停产检修；巴西 Votorantim Metais 矿山于 2016 年初停产，几大原生矿供应出现收缩。此外，刚果（金）手抓矿和散矿占当地总矿产 20%左右，16 年后手抓矿因使用童工等问题遭到国际人权组织抗议，受到政府整顿，产量受到影响出现下滑。

　　2016 年刚果钴矿产量同比下降 7%至 7.74 万吨，由于钴矿供应量的收缩，2016 年至 17 年一季度我国钴矿砂及其精矿进口量同比出现明显下降。据统计2011 年之前，全世界钴的产量中大约 18%来自于再生钴，此后由于铜镍矿伴生钴矿产量逐步提高，以及钴价持续走低，回收钴在全球供应中的占比逐渐下降。

　　2016 年国内电池材料出货量中，磷酸铁锂占比约 72%，三元电池占比约 25%；2017年，三元锂电池大概率成为新能源汽车行业细分领域的爆发点，出货量同比增速预计可达110%-120%；未来三元电池将延续渗透率提高、性价比提升、高镍化等多个发展趋势。新能源汽车的发展也带动着分布式储能的快速崛起，钴在储能领域的需求也将成为一个潜在的需求增长点。

　　在三元电池之外，3C 电池技术变革下电池容量的提升也有望拉动钴需求增长。随着 5G技术的高速发展，智能手机对电池容量要求逐步提升，金立 M6plus 等手机已经开始尝试性采用双芯设计，苹果也预计在今年内采取双电芯设计。若 3C 双电芯和多电芯得到大规模推广，我们预计未来三年内钴需求新增量可以达到万吨级。

全球钴供需格局预计偏紧

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