□ 2020年CPI同比上涨2.5%，低于3.5%的通胀控制目标

　　□ PPI同比整体呈现回升势头，至去年12月份同比降幅已经收窄至0.4%，转正在即

　　2020年CPI经历了年初5.4%的高点后一路下行，甚至出现负增长，年底受食品价格上涨带动重回正增长。全年CPI上涨2.5%，顺利完成了当年通胀控制目标。分析人士预计，今年CPI将呈现“前低后稳”走势，整体通胀仍会保持温和。

　　国家统计局昨日公布数据显示，2020年全年CPI同比上涨2.5%，远低于政府制定的3.5%的通胀控制目标。

　　从月度数据来看，2020年CPI同比涨幅呈现“前高后低”走势。年内最高点即1月份的5.4%，随后CPI走势一路下行，至11月份跌到-0.5%，12月份重回正增长。

　　数据显示，2020年12月份CPI同比上涨0.2%，涨幅超预期，此前市场普遍认为会是零增长。

　　食品价格上涨是带动CPI反弹的主要原因。国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，居民消费需求持续增长，加之受特殊天气以及成本上升影响，CPI环比和同比均由降转涨。

　　食品中，鲜果、鲜菜、猪肉和鸡蛋价格均出现反弹。其中，猪肉价格同比下降1.3%，降幅收窄11.2个百分点，环比价格由上月下降6.5%转为上涨6.5%。

　　“受需求的推动，猪肉平均批发价出现较大幅度上涨，拉动当月CPI同比大幅回升。”英大证券研究所所长郑后成说。

　　他分析称，今年猪肉平均批发价大概率在春节过后的3月开启下跌进程，叠加去年猪肉平均批发价的基数高位徘徊，预计今年猪肉CPI当月同比还将继续承压，对CPI当月同比形成拖累。

　　“受翘尾因素影响，今年一季度CPI同比可能仍会出现负增长。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，随着需求逐渐恢复，二季度之后CPI有望逐渐回正，预计全年通胀温和。

　　尽管整体CPI走低，但中信证券首席经济学家诸建芳强调：“今年核心CPI、服务业CPI大概率会上升，印证宏观经济进一步复苏的特点。”

　　PPI持续回暖也是经济复苏的明确信号。从统计局数据来看，去年下半年以来，PPI同比整体呈现回升势头，至12月份同比降幅已经收窄至0.4%，转正在即；PPI环比则连续2个月正增长，12月份为上涨1.1%。

　　“国内需求稳定恢复，加之部分国际大宗商品价格持续攀升，带动工业品价格继续上行。”董莉娟表示。

　　植信投资首席经济学家连平预计，今年全球生产、贸易及投资增速上升将会成为PPI回升的推动力。PPI将在上半年走出较为明朗的上行趋势，3月、4月有望恢复正增长。

　　随着近期大宗商品价格走高，猪肉价格反弹，加深了市场对通胀的忧虑。

　　诸建芳认为，通胀应该不会成为宏观层面的风险因素，不会因为价格的原因导致财政货币等总量政策出现调整。

　　连平表示，随着经济逐步进入趋势性的运行轨道，今年物价运行大概率是CPI回正后走稳，全年CPI控制在3%之内。物价温和上涨将为货币政策运作提供充裕空间。（梁敏）

　　 转自：上海证券报