而就在此前，中国星披露的中期业绩显示：2026年上半年，公司多媒体及娱乐业务全部收益为7,571.5万港元。一个月的交易规模，已约相当于该业务上半年收益的两倍量级。这不是一个孤立的数字，而是中国星集团战略转型从“量变”走向“质变”的标志性信号。

8月GMV 1.5亿：新业务加速度的实时验证

正如中期业绩所披露，2026年上半年多媒体及娱乐业务收益为7,571.5万港元，占公司总收益约79%，该业务分类溢利达5,085.9万港元，同比实现转亏为盈。8月单月总GMV突破1.5亿元，进一步说明直播电商的增长动能并未停在中报时点，下半年仍在加速兑现。

与此同时，公司拥有人应占亏损已同比大幅收窄49.41%至5,609.4万港元。在轻资产模式下，直播电商以佣金分成和供应链差价为核心，边际成本较低、现金周转较快——单月交易规模的抬升，有望持续增厚多媒体板块的利润贡献，为全年业绩改善提供增量支撑。

边际利润模型：为什么直播电商能改善盈利结构

与传统物业开发相比，直播电商的利润模型具有本质差异。物业开发依赖较高资金投入与较长周转周期;直播电商则以轻资产运营为特征，选品与运营效率决定利润弹性。8月单月GMV的放量，并非一次性促销，而是“轻资产运营+高毛利选品”模型持续跑通的体现。这也解释了公司整体毛利率何以从29.8%跃升至71.5%——核心正是收入结构从重资产向轻资产的切换。

C7物业14亿预售：高确定性收入待确认

直播电商之外，物业板块同样迎来关键节点。澳门C7物业“天壐·湖”预售进展顺利，已签预售合约超250个单位，销售代价超14亿港元，下半年有望陆续完成交易并确认收入。与一般“预期销售”不同，这14亿港元对应的是已签署合约的待确认收入，兑现确定性较高。其集中释放，将直接改善下半年的收益与利润表现，与直播电商形成“业绩双击”。

2026全年展望：双轮驱动格局成型

综合以上两个关键变量，一个清晰的判断逐步显现：2026全年，中国星有望延续利润表修复势头，并向更好的全年结果迈进。支撑这一判断的逻辑链条清晰可循：

第一，直播电商持续放量。上半年相关GMV已达15.53亿元，同比增长逾4倍;8月单月1.5亿进一步验证增长势头的延续性。第二，C7物业超14亿港元预售款有望在下半年陆续确认入账，超250个预售单位进入交付与交易完成节奏，形成“直播电商+物业交付”的双轮驱动格局。第三，毛利率结构性提升。上半年毛利率已从29.8%跃升至71.5%，标志着公司业务重心已更多切换至轻资产的直播电商运营;若这一毛利率水平在下半年得以保持，将为全年利润改善提供坚实基础。

从“转型叙事”到“兑现逻辑”

如果说2025年市场对中国星更多是“转型故事”的期待，那么2026年正在进入“兑现逻辑”的验证阶段。数据不再只是预期，而是逐步落地的事实;收入结构亦在从大额资产交易，更多转向高频、轻成本的线上消费。这种切换，正在从根本上改变公司的财务内核与估值底座。

结语

8月单月1.5亿的直播GMV，已约相当于上半年多媒体业务全部收益的两倍量级;C7物业超14亿港元的预售款，正待交付确认。当高增长的新业务与高确定性的待确认收入同时发力，中国星下半年的“业绩双击”图景，正变得愈发清晰。